美棉逼仓 棉花大幅上涨

研报正文

【摘要】

周三召开国务院常务会议，进一步增加了市场对于降准的预期，当前国内在逆周期调节的背景下，或将有利于实体经济的发展，拉动内需。

目前美棉在逼仓的行情下，期价大幅上涨，令内外棉价差扩大逾2000点。后期需关注内外棉联动效果。

国内方面，下游订单稀少，加之各地疫情防控形势仍然严峻，安徽，江苏，山东等多地小型纺织企业停产明显增多，棉纱市场基本处于有价无市状态。纺企库存不断累计，出货意愿较强，对于后市心态多悲观。

郑州商品交易所棉花合约报价单位：元/吨

国内外主要棉花价格指数

棉花价差结构与棉花套利建议

【市场分析】

外媒消息称本年度（印度棉花年度2021.10-2022.9）印度允许国内纺织企业在9月30日之前免税进口42.5万吨棉花，以保障其用棉需求。

在近期的美国农业部的供需报告中持续下调对印棉的产量，在印棉处于历史高位的背景下，下游纺企用棉成本高企。

此举或将增加对巴西棉、澳棉以及美棉的需求。在一定程度上也对国际棉价起到支撑。截至4月7日当周美国2021/22年度陆地棉净签约13449吨，较前一周减少6%，较近四周平均大幅减少76%，为本年度最低单周签约量。

装运2021/22年度陆地棉75705吨，较前一周下降27%，较近四周平均增加14%，美棉签约装运环比均减。隔夜主力07合约阴线收盘报140.85美分/磅，期价较上一交易日下跌0.66美分/磅，跌幅为0.47%。

从技术面来看，MACD红柱放量，DIFF与DEA拟合金叉，KDJ指标拟合金叉，技术指标有所转强。

周三召开国务院常务会议，进一步增加了市场对于降准的预期，当前国内在逆周期调节的背景下，或将有利于实体经济的发展，拉动内需。

目前美棉在逼仓的行情下，期价大幅上涨，令内外棉价差扩大逾2000点。后期需关注内外棉联动效果。

国内方面，下游订单稀少，加之各地疫情防控形势仍然严峻，安徽，江苏，山东等多地小型纺织企业停产明显增多，棉纱市场基本处于有价无市状态。纺企库存不断累计，出货意愿较强，对于后市心态多悲观。

【技术分析】

昨日郑棉主力05合约探底回升阴线报收21550元/吨，期价较上一交易日上涨35元/吨，涨幅为0.06%。持仓减少3.6万手，至14万手。

从周氏超赢技术面来看，ck模式显示空，F2指标显示空，资金流量指标有所转弱，技术指标有所转弱。

【交易建议】

对于上游棉花加工企业而言，认真核算现货成本，积极介入放大套保比例为宜。