进口成本高企玉米走强 供需双弱生猪下行

研报正文

【玉米】

品种观点：

俄乌战争持续，进口成本居高不下；定向稻谷、最低收购价小麦停拍，市场看涨预期升温；期货主力合约资金持仓多空双增，盘面走强展开短线反弹。

操作建议：

短线多单持有，C2209合约上方压力2980-3000。

利多因素：

俄乌战争持续，全球谷物供应紧张，CBOT玉米强势运行，进口成本居高不下。定向稻谷、最低收购价小麦停拍，市场看涨预期升温。东北地区现货整体稳定，部分地区涨跌互现。替代谷物价差回归，玉米饲用消费回暖。

利空因素：

昨日华北深加工厂门到货468辆，部分企业继续小幅下调收购价10-20元/吨；2009合约资金持仓多空双增，多单增持38244张，空单增持70417张。

风险因素：

新冠疫情防控、俄乌局势等。

【生猪】

品种观点：

疫情防控下高速调运受阻，运费走高，养殖端出栏有所缩量，今日猪价稳中偏强。

东北涨0.2元/公斤在11.4-12元/公斤，河南涨0.1元/公斤在12.5-12.7元/公斤，山东涨0.2元/公斤在12.4-12.7元/公斤，四川涨0.1元/公斤在12.8-13.1元/公斤。

疫情防控下供需双弱持续，供给压力后移施压期货盘面走弱。

操作建议：

2205合约维持逢高沽空思路，上方压力13300-13400，下方支撑12000-12300；远月合约观望为主，2209合约下方支撑15800-16000，2301合约下方支撑17500-18000。

利多因素：

疫情防控下运费上涨，高速调运受阻，养殖场缩量，今日猪价稳中偏强。

东北涨0.2元/公斤在11.4-12元/公斤，河南涨0.1元/公斤在12.5-12.7元/公斤，山东涨0.2元/公斤在12.4-12.7元/公斤，四川涨0.1元/公斤在12.8-13.1元/公斤，广西涨0.1元/公斤在12.5-13元/公斤，广东涨0.2元/公斤在13.4-13.8元/公斤。

养殖进入深度亏损，倒逼养殖户加速去产能。原料成本居高不下，猪粮比仍处在过度下跌一级预警区间，预计未来一定时间收储仍将持续进行。

利空因素：

国内多地新冠疫情防控形势严峻，东北部分地区被动压栏，供给压力后移，终端消费萎靡不振，供需宽松格局延续。

2205合约资金持仓多空双减，多单减持1100张，空单减持1483张；2209合约资金持仓多空双增，多单增持1110张，空单增持844张。

风险因素：

收储时间窗口、产能去化速度、新冠疫情防控、生猪疫病防控。