油价上涨抑制食糖生产 糖价短期或随原油抬升

研报正文

期现回顾

国内重要资讯

1.截至4月15日云南累计收榨7家糖厂，同比持平，收榨糖厂合计产能2.26万吨/日，同比增加0.88万吨/日，预计4月中旬将有3-4家糖厂收榨，4月下旬将有10-12家糖厂收榨。

2.截至4月10日，17家糖厂全部收榨，榨季21/22榨季生产全面结束，累计产糖48万吨，同比上榨季的47.25万吨略增。全广东18家糖厂收榨，仅1家糖厂未收榨，累计产糖54.19万吨，同比增加0.21万吨，最终产量或在55万吨左右，同比略增1万吨。

国际重要资讯

1.泰国3月出口糖93.26万吨，同比增加156.94%，其中出口原糖55.67万吨，同比增加3.9倍，出口低品质白糖6.63万吨，同比增加73.4%，出口精制糖30.96万吨，同比增加46.23%。21/22榨季泰国累计出口糖352万吨，同比增加104.56%。

2.一名知名贸易商称，21/22年度印度可能出口900万吨糖，因产量可能跳升至3500万吨，较上次预估高出近5%。其预估马邦可能生产1340万吨糖，高于上次预估的1260万吨。

3.巴西21/22榨季最终压榨5.231亿吨甘蔗，同比减少13.6%，产糖3206.4万吨，同比减少16.64%，产乙醇275.5亿升，同比减少9.31%。

4.法国农业部近日表示，预计法国将减少小麦和糖料作物的播种面积，但将扩大大麦和油菜籽的种种面积，甜菜面积比去年减少1.5%至39.6万公顷，比五年平均水平低11.6%。

5.hEDGpoint Global Markets表示，巴西中南部22/23年度糖产量将创近年来最低，甘蔗产糖占比将降至42.8%，即糖产量下降110万吨至3140万吨，较上年度下降2.2%。

品种行情监测

整体观点

上周郑糖盘整震荡上行，整体重心略有上移。

国内看，3月产销数据基本能够推断出今年国内产量下降低于此前市场预期的现实，销糖率则同比去年有所增长，期末库存也低于去年水平，整体利多。

国际市场上，尽管印度产量再创记录，但当前出口量已经较大，由于印度考虑设置出口上限至800万吨（市场出口再度上调至900万吨），且原油价格的不断上涨使得巴西新榨季开榨时生产食糖的数量将会明显减少，因此近期糖价或跟随原油价格抬升上行，多单可继续持有。

技术上看，郑糖30日均线即将上穿120日均线形成多头排列，MACD红柱保持，形成圆弧底部形态。

原糖遭遇前期高点压力有再度确认的情况，均线多头排列，期价也保持在10日均线上方。

近期关注印度、泰国压榨情况，巴西开榨糖醇比情况，原油价格的波动，广西云南压榨情况，库存消化情况，进口情况。