库存处低位豆粕维稳 疫情影响购销玉米高位波动

研报正文

【豆类】

现货信息：

一级豆油日照凌云海y09+500元/吨，基差较上交易日涨40元/吨。张家港东海粮油豆粕贸易商4520元/吨，较上交易日跌80元/吨。　　

市场分析：

4月USDA供需报告利多，大豆期末库存预计为2.6亿蒲式耳，较上月减少2,500万蒲式耳。全球大豆库存减少40万吨，至8960万吨。

美国与全球宏观周期处于从通胀向滞胀过渡，支持美豆等农产品价格高位。市场当前炒作阿根廷罢工等题材。

国内疫情影响下，部分工厂停机，产量有限，需求水平一般。豆油、豆粕库存处于五年同期中低位水平，短期或维稳。压榨利润处于中位水平。　　

操盘提示：

预期豆粕09合约，经过盘整期，后市或继续面临反弹。豆油09合约，警惕高位风险。　　

【玉米】

现货信息：

全国玉米均价为2756元/吨，东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2657元/吨。华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2831元/吨。锦州港(15%水/容重680-720)平仓价2800-2820元/吨。蛇口港散粮玉米成交价2920元/吨。　　

市场分析：

俄乌冲突助推全球原油、化肥和粮食价格上涨，以及全球谷物供应收紧和产量前景不确定性支撑美玉米大幅飙升。

加上最低收购价小麦拍卖公告迟迟未出，推动玉米系价格上涨，但是由于国内疫情控制影响市场购销，贸易商出货情绪增加，现货价格有所松动，对期价有所牵制，短期玉米期价进入高位震荡波动。

但国内玉米自身缺口逻辑仍存，长期来讲还是维持偏多思路。另外主产区准备春耕，即将播种，还需关注国内疫情发展及天气对产区春耕的影响。　　

操作建议：

短期玉米价格出现高位调整，但长期来讲价格重心仍会上移，操作方面以逢低做多远月为主，已有多单可继续持有。