换月叠加情绪刺激 双硅短期有所走高

研报正文

行情回顾

硅铁、锰硅盘面相继完成换月，叠加近期内蒙整改通报、西金产能置换等消息影响，盘面持续走高。

现货端，主产区硅铁现货报价跟涨，硅锰报价同样小幅上涨。

市场消息

①18日75#硅铁：陕西11000-11200（涨100），宁夏11200-11500（涨400），青海11200-11300（涨300），甘肃11200-11300（涨300），内蒙11200-11300（涨300）（现金含税自然块出厂，元/吨）。

②18日72#硅铁：安阳9400-9500（涨275）（现金不含税），陕西9900-10000（涨300），宁夏9900-10200（涨200），青海9900-10000（涨200），甘肃9900-10000（涨200），内蒙9900-10000（涨100）（现金含税自然块出厂，元/吨）。

③18日硅锰6517宁夏、内蒙8400-8500，暂稳；南方（广西普遍不报价）现金出厂含税报价8450-8500，暂稳。（现金出厂含税报价，元/吨）。

逻辑分析

从硅锰成本端看，港口锰矿报价基本持平，钦州港南非半碳酸上调0.1元/吨度；化工焦环比持平；硅锰成本端持稳运行，盘面支撑在8550-8600元/吨。

硅铁成本端支撑同样持稳。锰硅当前社会库存水平、周度供应水平和开工率水平均维持高位。

4月钢招基本结束，虽钢厂库存较低，但短期内需求乏力，当下盘面受换月及盘面情绪刺激小幅走高，盘面仍存下行驱动。

硅铁整体基本面好于锰硅，虽产量及开工同样高位运行，但社会库存持续去库，非钢需求部分同样存在增量。

18日72%硅铁天津港出口报价2200美元/吨，用内蒙古地区硅铁估算，即期出口利润在1050元/吨上下。

整体看，硅铁盘面上行驱动仍强于锰硅，但当下5月钢招尚未开启，硅铁盘面多由预期及情绪趋动，短期内估值偏高，谨防盘面情绪稳定后高位回落。

趋势方面，5月钢招开启前锰硅或持续区间震荡，硅铁长期可逢低做多，短期建议观望。

套利方面，价差（硅铁-锰硅）二季度仍存走扩可能，但短期内需以观望为主。