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下游开工超预期下降 乙二醇低位震荡

发布时间:2022-04-19 14:39:06 作者:胡佳鹏 来源:中信期货

现货市场

截至4月18日,乙二醇外盘价格报642(+2)美元/吨,内盘现货价格收在4860(+30)元/吨,乙二醇内外盘价差收在-95元/吨。

风险提示

供给端乙二醇国内装置开工率调整缓慢;疫情对物流的影响下,乙二醇港口发货量仍然维持偏低水平,这也推动乙二醇港口库存升至偏高水平。

研报正文

信息分析

(1)乙二醇现货价格偏弱,截至4月18日,乙二醇外盘价格报642(+2)美元/吨,内盘现货价格收在4860(+30)元/吨,乙二醇内外盘价差收在-95元/吨;乙二醇5月下纸货收在4905元/吨。乙二醇期货5月合约反弹至4902元/吨。

(2)4月18日,华东主港地区MEG港口库存约108.7万吨附近,较上期增加0.1万吨。其中宁波13.2万吨,较上期减少0.3万;上海及常熟9.2万吨,较上期增加0.4万吨;张家港60.1万吨附近,较上期减少0.1万吨;太仓14.6万吨,较上期增加0.8万吨;江阴及常州11.6万吨,较上期减少0.7万吨。

(3)截至4月18日,国内乙二醇整体开工负荷在65.49%(较上期上升0.09%),其中煤制乙二醇开工负荷在61.76%(较上期上升1.01%)。

(4)装置动态:江苏一套50万吨/年的MEG装置因疫情原因检修推后至6月上旬,该装置原计划5月上旬停车检修一个月左右。

化工基差及价差监测 

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逻辑

乙二醇期货低位震荡。

供给端乙二醇国内装置开工率调整缓慢;疫情对物流的影响下,乙二醇港口发货量仍然维持偏低水平,这也推动乙二醇港口库存升至偏高水平。

需求端面临较高的不确定性,聚酯开工率的下降已超出此前的预期。

操作策略:乙二醇以逢低做多为主。

风险因素:原油、煤炭价格高位回落风险。

中信期货

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