能源下跌带动通胀预期回调 贵金属显著回落

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IMF下调全球经济增长前景，将2022年全球经济增长预测从4.4%降至3.6%；将2023年全球经济增长预测从3.8%降至3.6%。发达经济体2022年的通胀率预计为5.7%，比1月份的预测高1.8个百分点。

美国政府周二公布的数据显示，受多户住宅项目提振，3月新屋开工总数年化升至179万户，为2006年以来的最高水平，市场预期为174万户。营建许可总数（反映未来建筑活动）为187万户，市场预期为182.5万户。

芝加哥联储埃文斯表示，对今年的加息路径感到满意，包括两次加息50个基点，预计年底前利率将升至2.25%-2.5%。美联储加息幅度超过50个基点没有任何必要。如果通胀仍然居高不下，美联储将加息至中性利率以上。

亚特兰大联储主席博斯蒂克被问及75个基点的加息幅度时表示，任何行动都是可能的，但这个目前不在他的考虑范围内。博斯蒂克表示，IMF下调全球经济增长预期是美联储需要谨慎的信号，是不急于使利率超越中性利率的原因。

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观点与操作建议

隔夜能源价格大幅下跌，带动通胀预期回调，美元指数刷新近期新高，站稳100整数关口，而美债利率也继续上涨，长期美债利率已经接近3%，贵金属价格在多重利空下显著回调。

IMF世界经济展望报告下调了全球经济增长前景，提高通胀预期，并且强调不断上涨的食品和燃料价格可能会“显著增加”新兴市场和发展中经济体发生社会动荡的风险。

总体上看，前期贵金属的多头已经比较拥挤，并且近期其与实际利率走势已经阶段性劈叉，短期存在修复性行情，需警惕高位回调风险。

操作上，黄金白银轻仓做空。沪金2206参考区间400-405元/克，沪银2206参考区间5100-5250元/千克。