原油市场波动 油脂联动上涨

研报正文

核心逻辑：

当前外围不确定因素较多，原油市场波动及黑海地区冲突升级，外围美豆油和马棕呼应联动上涨，使得棕榈油风险偏好增加。

当前，产地增产有序恢复，出口限制叠加需求替代预期，二季度库存仍较难出现明显修复。

离临近交割月，国内货权集中，低库存下挺价现象明显，高基差回落不畅导致部分资金拉涨近月。

棕榈油高位宽度的震荡局面难改。

操作建议：观望为主。

风险因素：

油脂抛储，宏观政策异动，南美干旱加重。

隔夜期货：4月19日，CBOT市场豆油收盘上涨，美豆油07合约涨幅0.09或0.12%，报收78.18美分/磅。

印尼棕榈油协会（GAPKI）：印尼二月棕榈油库存升至504万吨，1月为468万吨，棕榈油产量降至383万吨，1月为423万吨，棕榈油出口降至210万吨，1月为218万吨。

高频数据：

ITS：马来西亚4月1-20日棕榈油出口量为626496吨，较3月同期出口的755977吨减少17.13%。

现货市场：4月19日，全国主要地区豆油成交量33100吨，棕榈油成交量898吨，总成交比上一交易日减少2502吨，降幅6.85%。