成交量仍旧萎靡 棉花弱势震荡

研报正文

基本面信息跟踪

1.4月20日中国棉花价格指数（CCIndex）至22614元/吨，较上个交易日下调13元/吨。4月20日棉纱指数（CYIndexC32S）价格为28700元/吨，较上个交易日持平。

据郑州商品交易所，2022年4月20日棉花仓单总量18336（+181）张,其中注册仓单17255（+79）张，有效预报1081（+102）张。

2.近日，巴基斯坦大部棉区持续炎热干燥，日间最高气温30-40℃。据气象部门预测，本周内各棉区将出现零星雷雨，但仍有部分地区持续干燥缺水。

因近期国际棉价持续高位震荡，巴基斯坦各地新棉播种势头强劲。因气温快速上升，小麦收割顺利，新棉可以及时播种，但有部分地区因高温导致缺水影响播种进程。

早播棉田近期苗情良好，棉农预计5月底6月初即可进行采摘。

3.截至4月16日一周埃及棉花登记出口790吨，签约净增数量较上周（995吨）减少205吨，环比减幅20.6%，其中中国（625吨）签约量占比最大，占新签约量79.1%。

当周登记出口主要品种为665吨吉扎94和125吨吉扎86。2021/22年度埃及累计登记出口量5.8万吨，累计装运4.6万吨，装运进度约79.1%。

重要数据跟踪

逻辑观点

USDA报告总产量环比调增，消费量调减，期末库存量大幅调增。下游市场气氛清淡，成交量仍然萎靡，部分地方市场出现局部好转现象但仍无持续性。

市场成交气氛低迷，整体处于有价无市状态。订单稀少，企业停产现象增多，纺企库存不断累计，出货意愿较强。

目前棉价处于外强内弱的格局下，国际市场供应紧张，价格处于高位，国内消费不旺，但前期棉花价格贴水明显，下跌空间有限。预期棉价仍以高位震荡为主，价格区间在20000-23000。

操作上，皮棉加工企业，提前做好对冲套保准备，可在2207或2209合约21500以上进行套保；纺织用棉企业，结合自身库存，可进行反向套保；投机者，注意投资节奏，可逢低做多。