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供应端偏紧压力仍在 铅价震荡运行

发布时间:2022-04-21 10:42:12 作者:沈照明 来源:中信期货

期货市场

当前冶炼厂物流压力缓解,再生铅生产开始逐渐恢复,暂无新增减产企业,但再生铅利润较低,供应端偏紧压力仍在。

后市展望

总体来看,原生铅和再生铅生产略有压力,国内需求下滑有所缓和,铅价短期预计仍震荡运行,中长期价格中枢有下行风险。

研报正文

供应端偏紧压力仍在 铅价震荡运行

信息分析

(1)4月20日上期所仓单库存减少5911吨至9万吨。

(2)4月20日铅升贴水均值增加80元至-65元/吨,沪铅近月端呈平水结构;4月19日LME铅升贴水(0-3)减少4.3美元至0.99美元/吨,LME铅价近月端基本为平水结构。

(3)4月20日,再生铅生产亏损435元。

行情监测

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逻辑

供应端:当前冶炼厂物流压力缓解,再生铅生产开始逐渐恢复,暂无新增减产企业,但再生铅利润较低,供应端偏紧压力仍在。

需求端:下游蓄电池企业开工率小幅上调,国内需求季节走低,受疫情影响边际减弱。出口出现盈利,出口窗口持续打开。

总体来看,原生铅和再生铅生产略有压力,国内需求下滑有所缓和,铅价短期预计仍震荡运行,中长期价格中枢有下行风险。

操作建议:区间操作。

风险因素:再生铅盈利大幅下滑,消费淡季不淡。

中信期货

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