美国TIPS有由负转正趋势 金银承压震荡

研报正文

行情回顾与分析

昨日，贵金属晚间开始大幅下跌，目前伦敦金跌至1950下方。伦敦银跌至25位置附近震荡。美元指数则维持在高位震荡，自2020年3月以来首次升至101上方。

10年期美债收益率震荡走高至2.94%，刷新2018年末以来高位；美国10年期通胀保值债券（TIPS）收益率自2020年3月以来首次触及正值。

这意味着，计入预期通胀因素后，投资者10年后在美债上仍能实现收支平衡。往往TIPS也代表了实际收益率，其一旦形成从负转正的趋势性上涨，对贵金属将有较大承压。

ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓保持增加6.38吨至1106.74吨，SLV白银持仓ETF减少14.36吨至17884.07吨。

数据方面，IMF下调全球经济增长前景，将2022年全球经济增长预测从4.4%降至3.6%；将2023年全球经济增长预测从3.8%降至3.6%。发达经济体2022年的通胀率预计为5.7%，比1月份的预测高1.8个百分点。

IMF警告称，如果俄乌冲突停止后西方仍不取消对俄制裁并更广泛打击俄能源出口，那么全球经济增长可能进一步放缓，通胀水平也会比预期更高。

IMF全球金融稳定还报告指出，许多国家可能需要将利率提高到“远高于”中性水平，以对抗通货膨胀。

俄乌问题方面，俄罗斯外交部长拉夫罗夫表示，俄军将在乌克兰开始下一阶段的特别军事行动。他强调称，俄方不会在乌克兰使用核武器。这令市场担忧情绪有所缓和。

乌克兰外长库列巴则表示，俄乌冲突将在战场上决定，而不是在谈判桌上，他强调这个问题不能通过外交谈判来解决。

乌克兰扎波罗热州罗佐夫斯基区代表会议通过决议，决定临时并入顿涅茨克。罗佐夫斯基区位于扎波罗热与顿涅茨克的交界地区。

顿涅茨克武装力量领导人表示，在目前阶段将在各方面对罗佐夫斯基区给予支持，至于该区最终是否会加入顿涅茨克还需要仔细研究。

美联储方面，芝加哥联储埃文斯表示，对今年的加息路径感到满意，包括两次加息50个基点，预计年底前利率将升至2.25%-2.5%。

美联储加息幅度超过50个基点没有任何必要。如果通胀仍然居高不下，美联储将加息至中性利率以上。

亚特兰大联储主席博斯蒂克被问及75个基点的加息幅度时表示，任何行动都是可能的，但这个目前不在他的考虑范围内。

博斯蒂克表示，IMF下调全球经济增长预期是美联储需要谨慎的信号，是不急于使利率超越中性利率的原因。

数据参考

今日观点

近期美国TIPS有由负转正的趋势，昨日一度触及正值。显然，若TIPS真正实现由负转正，且向上趋势不断上行的话，这对贵金属将形成较强的压力。