整体库存较低 甲醇短期或震荡运行

研报正文

基本面：

本周甲醇市场先扬后抑，周初期货、港口及内地均有不同程度反弹走高，周中期货高位回落利空市场心态，港口及部分内地再次转弱，市场交投平平，然上下游整体库存均较低，短期市场或呈现震荡整理行情。中性。

基差：

4月20日，江苏甲醇现货价为2915元/吨，基差-43，现货贴水期货。偏空。

库存：

截至2022年4月14日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为59.13万吨，较上周同期增3.48万吨。沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在33.8万吨附近，较上周增3万余吨。中性。

盘面：

20日线偏下，价格在均线下方。偏空。

主力持仓：

主力持仓多单，多减。偏多。

预期：

甲醇供需面方面，二季度多为内地甲醇春检集中期，一定程度上对内地供应缩量呈现较好支撑，但较2020及2021年春检量有所减少。

需求方面，4月中旬之后随着多地疫情管控相对放松，加之五一节前下游提前备货等需求下，市场对甲醇的需求量较前期增量，不过隔夜外盘天然气跌幅较大，甲醇有所影响拖累，短线2900-2980区间操作，长线观望。

近期多空分析

利多：

当前外盘商谈仍显坚挺，且到货成本倒挂明显，或对现货端有一定支撑作用。

4-5月春检相对集中，关注局部供应端缩减对市场支撑。

近期产区整体跌幅明显，且当前下游原料库存较低，关注五一节前备货需求预期，日内西北局部出货有好转。

近期受宏观消息刺激，股市、商品期货底部多反弹，关注对现货市场传导。

利空：

4月进口到货有所增加，且疫情影响，江浙库区监管严格，装卸货均有受影响，关注累库节奏。

近期山西、山东局部等疫情监管再度趋严，自清明假期以来，部分上游企业反应车辆对接趋缓明显，上游多有累库。

近期煤炭价格均有下行，关注成本端变动力度。

行情驱动：原油及煤炭价格抬升带来的成本端变化。

风险点：政策对煤炭价格的打压。