海外持续缺货铝维持高位 轮胎开工有限橡胶宽幅运行

研报正文

铝

【观点综述】

昨日沪铝呈现高位盘整格局，盘面多空博弈加剧。从3月进口来源国可以看到，俄罗斯为最大进口国，亦使得市场担忧有更多的铝锭自俄进口从而补充国内供给。

同时，国内无锡等地运输开始逐步恢复后，下游需求得到有效释放，周一社库呈去库状态，对市场信心有一定提振。

这也使得目前盘面多空双方博弈激烈，使得铝价呈现震荡行情，需关注今日公布的社库数据。

后续来看，基于疫后需求释放逻辑，整体二季度从供需上看呈去库态势，叠加海外依旧处于持续缺货格局，因此铝价仍获有效支撑，预计维持高位震荡。

短期而言，我们认为需关注上海复工后疫情实际演变情况，尤其是社库的变动，也即解封预期与解封现实之间的博弈，此对短期资金有较大影响。

【操作建议】

此外，建议持续关注俄乌局势、各地道路运输情况、美联储加息节奏等因素。

橡胶

【观点综述】

短期宽幅震荡格局难改，中期维持偏多预期。

目前混合胶非标基差相对低位，市场杀跌心态不强，国常会提及“适时运用降准等货币政策工具”等待具体措施落地。

下游轮胎开工小幅恢复但是幅度有限，春节后开割期和弱需求预期已经逐渐消化的情况下，等待实际情况落地，市场缺乏明确矛盾点的情况下，短期宽幅震荡格局难改。

【操作建议】

基于目前价格相对低位，利空兑现波动收窄。预计日内震荡偏弱。