需求回补预期未兑现 PVC承压运行

研报正文

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1、美联储发布褐皮书，自2月中旬以来，经济温和地扩张，地缘政治局势和高通胀给增长前景蒙上阴影，通胀增速没有放缓迹象。其他国家方面，欧洲央行暗示7月加息；日本央行无视日元下跌，无限量购买10年期国债以维护收益率目标。

2、国内疫情仍呈现多点散发的趋势，央行：发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持。

3、电石企业有临时降负荷或是停车现象，运输状况不稳定导致局部下游到货不稳定，所以市场暂时谨慎。山东主流接收价4520-4630元/吨。国内PVC市场氛围尚可，整体均价有所上调，但终端采购积极性一般，成交仍显偏淡。参与者心态平稳，观望氛围浓厚。华东5型主流成交区间参考在9070-9170元/吨。

盘面表现

日内V2209合约下跌0.73%，收盘价9020元/吨，成交量36.13万手，持仓量24.58万手，增加35354手。

技术分析：5日均线、20日均线走平，60日均线倾斜向上，价格围绕5日均线上下波动，缺乏明显趋势。市场主要交易点在需求，而需求现阶段未明显发力，短期PVC偏震荡走势。

市场数据跟踪

核心逻辑

疫情尚未得到真正缓解，需求回补预期未兑现，加之政策利好传导不畅，PVC承压运行，但下方空间较为有限。

电石法及乙烯法开工高位维持在82.65%、81.68%，相较上周高位维持，供应总量尚且充足。需求端表现弱势，下游订单数量一般。

据统计，华东及华南总库存为32.865万吨，预计去库速度放缓。

PVC生产企业利润绝对水平仍十分可观，电石法综合利润和乙烯法利润分别在3180元/吨、3035元/吨。内外盘价差维持，出口订单数量较多，缓解国内库存压力。

驱动不明，估值偏高。盘面走势尚未形成趋势，PVC未脱离震荡格局。