宏观面压制市场情绪 PVC重心进一步下移

研报正文

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1、疫情的持续使得大宗商品的需求在传统旺季下表现差强人意，且暂时看不到疫情拐点，多点散发、疫情反复一点点动摇市场信心，强预期转变为弱现实。

2、据悉，金融管理部门分别对6家国有银行、12家股份行以及5家AMC公司（资产管理公司）开会指导。12家房企包括恒大、世茂、融创、富力、中梁、中南建设、绿地、阳光城等。

3、电石供应不稳定，但目前在检修的PVC企业即将陆续结束，其余电石需求也有所恢复，市场供需逐渐发生变化，导致各方谨慎心态增加。山东主流接收价4520-4580元/吨。

国内PVC市场成交部分有所好转，点价货源优势明显，实单成交以点价为主，日内成交差异较大，上游生产企业出厂报价部分下调。华东5型主流成交区间参考在8700-8900元/吨。

盘面表现

日内V2209合约下跌4.54%，收盘价8500元/吨，成交量73.92万手，持仓量34.85万手，增加37229手。

技术分析：

5日、20日均线拐头向下，60日均线走平，价格跌至年线下方。

经历过多日窄幅波动后，因宏观面利空影响，空头占据主导地位，PVC盘面重心进一步下移，预计短期偏弱运行。

市场数据跟踪

核心逻辑

疫情尚未得到真正缓解，需求回补预期未兑现，加之政策利好传导不畅。宏观经济层面压制市场情绪，PVC承压运行。

电石法及乙烯法开工率分别在80.63%、79.85%，随春检的到来开工有所下滑，供应略减。

需求仍表现弱势，下游订单数量一般。据统计，华东及华南总库存为32.365万吨，预计去库速度放缓。

PVC生产企业利润绝对水平仍十分可观，电石法综合利润和乙烯法利润分别在2960元/吨、3004元/吨。

出口支撑尚存，订单数量尚且高位维持，然市场普遍预期后续会逐步趋弱。

驱动不明，估值偏高。盘面走势尚未形成趋势，PVC未脱离震荡格局。