替代谷物成本高企 玉米系走势偏强

研报正文

行情回顾

周一国内现货玉米价格上涨，山东部分深加工收购价波动-10至30元/吨，主流收购价在2784-3020元/吨；东北部分深加工收购价上涨10元/吨，主流报价在2610-2705元/吨；辽宁鲅鱼圈港口收购价稳定，700容重玉米报2760元/吨；广东港口玉米价格稳定，报2920元/吨。

周一国内玉米淀粉价格稳定，山东地区工厂报价稳定，主流出厂报价为3300至3400元/吨。

东北地区工厂报价稳定，主流出厂报价为3250至3380。东北产区余粮所剩不多，中下游采购意愿偏强，收购价格逐步提升。

北港方面企业积极提价采购玉米，港口玉米价格偏强运行。华北地区临近麦收，基层及贸易商出货意愿增强，工厂到车有所增加，深加工根据到车量灵活调整收购价格。

南方港口受北港玉米价格支撑，贸易商挺价销售，玉米价格偏强运行。

逻辑分析

昨天A股市场大幅下跌，市场恐慌情绪蔓延，对商品也形成不利影响，商品期价普跌。在此局面下，玉米价格也继续回调行情。

不过玉米现货市场表现稳定，外围扰动更多影响到玉米期价表现。

从长期角度看，目前全国基层玉米尚存1成左右，约3000-4000万吨待售量，不足以满足2个月的市场需求。

距离新粮上市还有6个月时间，未来国内市场将更加依赖现有库存、稻谷、小麦和进口谷物等来满足市场消费。

除定向拍卖稻谷外小麦价格和进口谷物价格高企，市场缺乏更多便宜的替代谷物来满足玉米下游市场消费。

供应紧缺以及替代品成本高企将使得玉米价格易涨难跌。建议对玉米期货价格持多头思路对待。

淀粉方面，加工利润偏差制约生产企业开机率，本周淀粉开机继续下降。

同时随着道路解封物流运力恢复，工厂淀粉销售有所好转，淀粉库存结束累库并开始下降，其基本面有所转好。

而玉米价格坚挺，也有利于淀粉价格走强。建议对玉米淀粉期货价格持多头思路对待。