国内疫情扩散利空大宗商品 苯乙烯短期承压下行

研报正文

行情回顾

25日纯苯价格受到苯乙烯跌价因素影响总体呈下降状态，但是由于纯苯自身基本面依旧偏好使得日间纯苯跌幅小于苯乙烯。

华东地区纯苯现货价格为8515元/吨，较周五相比下跌100元/吨。

日间苯乙烯-纯苯间5月下纸货价差缩窄至1010元/吨。

数据上，据隆众资讯4月25日统计，华东港口纯苯商业库存11.0万吨，较上期库存12.4万吨减少1.4万吨，环比下降11.3%；较去年同期库存12.3万吨下降1.3万吨，同比下降10.6%。

EB2206合约日间盘面空单大量增仓，苯乙烯价格承压大幅走弱，于25日下午收于9413元/吨，下跌352元/吨。

苯乙烯现货价格受期货盘面大幅走跌影响有所跟跌，华东地区苯乙烯现货价格为9555元/吨，日下跌260元/吨。

数据上，据隆众资讯4月25日统计，江苏苯乙烯港口样本库存总量：11.92万吨，较上期(20220418)跌1.31万吨。商品量库存在8.87万吨，环比跌1.06万吨。

主因：疫情影响港口储运、市场供需。抵港明显减少，而刚需支撑较稳定下提货减弱有限，提货大于到货，库存下降。

中国苯乙烯华南港口主流样本仓储码头总库存量：2.33万吨，较上期（20220418）跌1.72万吨，环比跌42.47%。

周内码头出口装船1万吨，加之下游提货，导致库存下降。

逻辑观点

25日国内大宗商品价格多数呈下跌态势，主要是受到了宏观因素的影响。

首先，美联储偏鹰表态，使得美元指数出现连续上涨，对于大宗商品价格构成一定抑制作用。

其次，国内疫情扩散至多地（如北京等），使得市场对于国内需求存担忧心理，进而利空大宗商品价格。

最后，俄乌局势由于长期拉锯，对于原油价格的支撑作用已较前期减弱。

再回归至苯乙烯自身角度，上周苯乙烯非一体化装置的利润水平得到一定修复，为周一苯乙烯价格的下跌提供了一定空间，但随着苯乙烯价格走跌和成本端表现相对坚挺，苯乙烯非一体化装置利润水平复又走低，使得成本因素对苯乙烯价格的影响回升。

对于苯乙烯价格的短期走势我们认为，宏观的利空因素，将带动苯乙烯价格呈总体下跌状态，但是由于当前苯乙烯利润水平偏低，成本端可能对于苯乙烯价格带来一定支撑作用，预计在价格下跌过程中可能存在小幅反弹或者短期跌幅减少的情况。