美联储加息5落地前 贵金属价格仍面临下行冲击

研报正文

【行情回顾】

上周，美联储官员加强其鹰派表态以遏制高通胀使美元和美债收益率不断走强，在实际利率即将转正的情况下前期金银保持的强势出现纠偏而大幅回落。

COMEX黄金期货在周一盘中冲高至2000美元上方随后回落，此后几个交易日持续震荡下行，周五收盘报1932.5美元/盎司，当周累跌2.15%周K线结束“二连阳”。

COMEX白银期货在跟随黄金回调过程中因弹性较强跌幅更大，一度临近24美元的支撑位，收盘报24.19美元/盎司，当周累跌6.44%。

然而由于本周人民币相对美元贬值2%，内盘金银价格相对外盘表现更强，沪金期货主力当周累计涨0.24%。

【后市展望】

当前俄乌矛盾冲突反复逐渐发展为长期事件对整体金融市场的冲击减少，贵金属走势回到高通胀与货币收紧共振的影响格局中。

短期来看，在地缘局势紧张带来的超高通胀局面支撑投资者避险需求和美联储的鹰派声浪加大提振美元增加黄金机会成本的情况下，多空双方分歧加大使行情波动反复，在美联储加息50BP落地前贵金属价格仍面临下行冲击。

中长期来看，地缘政治冲突使能源和粮食供应紧张持续，高物价对需求的抑制不断体现，紧缩的靴子落地后通胀逐步见顶或降低央行货政持续收紧的迫切性，而全球经济放缓的风险刺激投资者对贵金属的投资需求，黄金上行通道打开，长期配置资金可择机逢低入场。

【技术面】

黄金承压回调短周期均线或转空，MACD绿柱呈现扩散趋势短期转入偏弱震荡，下方或测试1920美元支撑位，周k线仍处于高位震荡状态。

白银近期波动反复但总体在24-26美元区间内震荡，短期回落过程中将测试24美元的支撑位，若跌破则趋势转空。

【资金面】

今年以来风险事件频发黄金ETF被大量增持表明市场避险需求上升，黄金ETF持仓在本周行情回调的情况下资金仍保持流入对金价有所支撑。

【策略建议】

卖出黄金的虚值看跌期权逐步离场，等待利空出尽后多头再入场。