美联储加快加息步伐 铜价上方承压

研报正文

基本面分析

4月25日SMM1#电解铜现货价为74370元/吨（-715），升水395元/吨（+110）宏观方面，多名美联储官员相继释鹰派信号，令市场对美联储提高加息力度的预期增强，且人民币汇率持续贬值，铜价上方承压。

铜矿方面，秘鲁铜矿生产扰动加剧，五分之一的铜矿停产。

电解铜方面，随着物流堵塞情况持续得以缓解，部分炼厂及上海仓库发运恢复正常，电解铜供给边际缓和。

但进入5月份国内冶炼厂检修，电解铜产量受限。

消费端，前期因原料不足而减停产的情况进一步减弱，上周精铜杆开工率回升4.65个百分点至55.58%。

库存方面，内外走势分化，国内维持去库，国外持续垒库。

整体来看，美联储加快加息步伐，铜价上方承压，下方受低库存及高通胀支撑。

操作建议

短期市场悲观情绪浓郁，建议暂观望为宜。