疫情备货消费难持续 鸡蛋存回落风险

研报正文

现货行情

昨天全国蛋价上涨，北京蛋价大涨带动北方各大市场价格跟涨。

昨日东北辽宁价格有涨、吉林价格、黑龙江蛋价涨；山东价格多数上涨，河南蛋价主流上涨，山西价格涨、河北价格稳、湖北价格涨、江苏，安徽价格维持涨，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整向上，走货正常。

主产区均价为5.08元/斤，较前一交易日价格涨0.07，主销区均价为5.14元/斤，较前一交易日价格涨0.06。

北京市场价格整体大涨，主流石门、回龙观参考价234元/44斤，较前一交易日价格涨8元，大洋路截至早上7点累计到货8车，到货多，走货快，主流批发价格250-255元/44斤，较前一交易日价格涨10元。

基本面信息

1.卓创数据：2022年3月份全国在产蛋鸡存栏量为11.58亿只，环比增加0.4%，同比减少3.4%，低于预期。3月份卓创资讯监测的样本企业蛋鸡苗月度出苗量（占全国50%）为4281万羽，环比增加6%，同比减少0.2%。

2.根据卓创数据：4月22日一周全国主产区蛋鸡的淘汰量分别是1286万只，较上周减少4.2%。根据卓创资讯对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，4月21日当周淘汰鸡平均淘汰日龄499天，较前一周持平。

3.根据卓创数据：4月21日当周全国代表销区鸡蛋销量为7602吨，较上周减少3.5%。

4.根据卓创数据：4月21日当周生产环节库存、流通环节库存减少，生产环节周度平均库存有1.56天，较前一周减少0.16天，流通环节周度平均库存有0.94天，较前一周减少0.05天。

5.昨天全国主产区淘汰鸡价格有稳有涨，山东江苏等地淘鸡价格上涨，淘鸡主产区均价在5.45元/斤，较前一交易日价格涨0.05。

相关图表

交易策略

供应端，3月份存栏仍处于历史同期的低位，而根据补栏数据推算，预计二季度在产存栏仍将位于震荡略偏低的位置，目前市场盈利情况非常好，高利润导致养殖户延淘情绪浓厚，且天气暖和产蛋率增加，鸡蛋市场供应充足。

消费端，今年国内经济形势压力很大，本轮疫情各地封锁对消费的影响更大，餐饮和旅游消费预计将面临2020年那波疫情之后最严重的考验，特别是本次疫情备货结束后，将有一段时间消化库存，五一假期预计消费端大幅低于往年同期，此外6月梅雨季节到来后，消费端压力将进一步增大。

成本端，最近豆粕饲料价格相对稳定，短期内高饲料成本将维持，后期仍需继续关注饲料价格走势，这直接决定了蛋价的重心高低。

北京疫情导致居民大量采购，北京鸡蛋价格大涨带动周边鸡蛋价格走高，鸡蛋价格偏强。

供应方面，近期淘汰鸡量大幅下降，延淘趋势增加，天气转暖产蛋率增加，未来鸡蛋供应端压力大。

消费方面，疫情备货结束后消费将减少，未来有梅雨季到来，鸡蛋现货价格上涨空间有限且下跌风险增加，6月合约可考虑逢高空。

而9月合约是远月合约，一方面高饲料成本预计将长时间维持，成本端有支撑，另一方面9月份是传统的旺季，若补栏方面没有大幅增加的情况下9月份存栏不会太高，但是高位又抑制消费，建议逢低建仓多单，滚动操作，9月合约在4700-4800附近支撑作用大。

短期内6月份合约有压力，而9月合约有较强的预期，建议空6月份多9月。