成本端支撑尚存 聚酯链短期或震荡整理

研报正文

【PTA】

原油高位震荡，供应端有检修提振，下游表现一般，或宽幅震荡，盘面下方有支撑，FOB韩国PX价格回升23至1148美元/吨。现货基差维持升水期货。

供应上，目前开工率环比小幅回升但仍处于历史低位水平，估算的PTA加工费处于中位水平，华东一套120万吨的装置于4月26日开始停车，另外月底有一套330万吨PTA的装置检修，关注4月29日西北一套120万吨的PTA装置是否出料。

目前PTA库存变化不大，供应端表现整体中性。

需求上，未来两周来看，预估需求整体疲软，计划重启聚酯产能50万吨，计划新增产能33万吨，众多停车聚酯装置重启时间待定，产业链终端织机开机率偏低报55%附近，聚酯开工率维持77%左右，聚酯产品库存继续累库。

昨日产销环比回落。综上，成本端对PTA支撑回升仍有支撑，供应端有装置检修提振供应表现中性，不过下游表现偏弱。

预计PTA或呈现宽幅震荡态势，4月27日PTA主力合约2209震荡回升，夜盘延续回升50至6160元/吨，建议暂时观望或区间交易为主，关注油价波动的影响。

关注及风险：油价波动、PTA装置运行状态、下游产销表现及库存变化等。

【乙二醇】

供应端库存积累，下游未有改善，成本端支撑波动，短期或震荡整理。

成本端方面，原油价格回升，石脑油价格跟随油价波动，煤炭价格变化不大，成本端支撑尚存。

供应上，部分装置检修作用显现，整体开工率回落至60%附近，最新港口到货量预估环比回落，供应量有所回落但华东地区库存持续回升，报115.3万吨，前值107.6，且处于历史中位偏高水平。

需求上，未来两周来看，预估需求整体疲软，计划重启聚酯产能50万吨，计划新增产能33万吨，众多停车聚酯装置重启时间待定，产业链终端织机开机率偏低报55%附近，聚酯开工率维持77%左右，聚酯产品库存继续累库。

昨日产销回落，表现不佳。

综上，乙二醇整体成本端支撑尚存，但供应端库存积累且下游表现一般，短期呈现低位震荡整理。

4月27日乙二醇主力合约EG2205低位整理，夜盘回升，修复前期部分跌幅，涨96至4784元/吨，建议投资者暂时观望。

关注及风险：油价波动、乙二醇装置开工及运行情况、下游产销及库存表现等。