库存处偏低水平 油脂基差支撑较强

研报正文

期现回顾

周三BMD棕油7月涨9.20%至7001林吉特/吨。

广东24度棕榈油报价14160元/吨，跌280元/吨；张家港一级豆油报价11860元/吨，涨180元/吨；江苏四级菜油报价14410元/吨，涨90元/吨。

市场信息

截至2022年4月22日，全国棕榈油主要油厂库存30.04万吨，较前一周增0.09%；全国豆油主要油厂库存80.94万吨，较前一周增2.75%；华东菜油库存20.41万吨，较前一周增0.63%。

USDA发布的种植意向报告显示2022年美国大豆播种面积远高于市场预期，随后USDA月度报告将巴西2021/2022年度大豆产量预期从此前的1.27亿吨下调至1.25亿吨（市场预期为1.2514亿吨）。

据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2022年4月1—25日马来西亚棕榈油单产增加5.51%，出油率增加0.01%，产量增加5.56%。

据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为914661吨，较3月1—25日出口的1042672吨减少12.28%。

近期产地消息频繁，印尼首席经济部长Airlangga Hartarto在今晚举行的棕榈油出口政策的简报会表示，印尼决定扩大其食用油出口禁令，将停止CPO（毛棕榈油），RPO（精炼棕榈油），RBD（精制漂白脱臭棕榈油）出口，以确保国内供应。此前只禁止精制软质棕榈油（RBDpalmolein）的出口。该禁令将于4月28日起生效。

品种行情监测

逻辑观点

四月以来，高频数据显示马棕产量恢复，出口偏弱。马棕已进入传统增产季，但马棕库存仍难以出现明显累库，低库存状态至少将持续数月。

目前市场多空交织，关注美豆种植进度和天气情况。

国内油脂库存处于偏低水平，基差整体支撑较强。国内油脂仍主要跟随外盘驱动，而外盘长期基本面仍然偏强。

操作上，回落偏多思路。