需求进一步走弱 铅维持偏弱震荡

研报正文

市场方面

4月27日沪铅主力2206合约收于15495元/吨，跌幅0.61%，夜盘收于15460元/吨，跌幅0.29%，伦铅报2283美元/吨，跌幅2.73%。

现货方面

冶炼厂反映下游消费很差，五一节前电池厂备库预期落空，市场成交还是长单为主。

废电瓶方面，跨省运输有所放松，废电瓶到货有所改善，部分地区价格出现回调，五一假期临近，炼厂节前积极补库，交易比较活跃。

库存方面

SHFE仓单库存较减少74吨至81610吨，LME库存较前日减少325至39400吨。原再价差缩小至250元/吨。

再生铅目前由于铅价下跌而废电瓶价格较为坚挺，利润再度被压缩，至16元/吨，短期对铅价形成一定支撑，在低利润水平下再生铅炼厂生产可能恢复较预期更慢。

整体看，废电瓶到货有改善，再生铅开工出现部分恢复，但是冶炼利润偏低，再生炼厂开工意愿不高。

下游电动自行车换电处于淡季，叠加疫情，电池出货受阻，成品累库压力上升，企业开工率维持低位。

尽管五一节临近，节前备货氛围或落空，部分电池厂甚至有放假计划，需求进一步走弱。

铅锭出口需求或提振消费。

操作建议

目前市场总体保持供需两淡的局面，需求较预期更弱，市场维持偏弱震荡，短期关注再生铅复工情况。