产区落果问题严重 苹果偏强运行

研报正文

市场回顾

上周苹果期货AP210合约结束上周的疲软走势，开盘强势上冲，至收盘涨891点至9398，持仓小幅增加，成交增加近50万手，持仓结构上前20名净空持仓10943手调整为净多5202手。

近月合约205合约交割月前最后一周，周五尾盘盘面大幅下滑，跌1000多点至10400，流动性缺失下的平仓行情，个人投资者谨慎参与，上周一直在建议逢高清仓近月合约也是为了防止此类情况的发生。

基本面情况分析

上周苹果产地行情稳中走弱现象，这个和五一假期备货中后期有关，产地交易氛围尚可。

卓创数据显示，山东地区80#以上果农一二级条红主流成交均价稳定在3.55元；陕西洛川70以上半商品好货本周成交均价维持3.45元。

好货价格仍然偏硬，本周走访三门峡地区几个冷库，逐步接近清库状态，少量库存也主要维护老客户为主。

终端市场上，全国富士苹果批发均价本周延续近几周的高位偏强运行，本周均价为7.56元，远高于上周的7.4，再创近几年的新高。

高频数据显示，截止5月3号，农业农村部富士苹果批发均价7.6元，其中广州江南市场大幅上涨至9.5元，商丘小幅回落至3.8元。

据农业农村部“全国农产品批发市场价格信息系统“监测，本周（2022年4月22日--2022年4月28日)，重点监测的6种水果平均价格为7.63元/公斤，比上周上升1.6%，同比上升14.7%。其中富士苹果全国批发平均价格为7.47元/公斤，上周7.3。

同时高频数据显示，农业农村部重点监控的7种水果仍处于近年来的历史最高水平，梨、香蕉等耐存储的水果本周均处于上涨，其他水果如西瓜、甜瓜等下降幅度较为明显。

苹果库存上，上周出库良好，为近年来同此第二高。截止到2022年4月28日全国冷库目前存储量约为375.07万吨，上周全国冷库出库量约为49.79万吨，冷库去库存率约为58.83%。上周冷库出库环比上周增加1.46万吨，单周出库高于前一周，出货速度不及去年同期。

农业农村部批发市场富士苹果交易量上周（4月25到5月1号）共成交24649.5吨，日均成交3521吨，环比前一周增加8.8%，作为五一假期的走货看，周环比增幅高于20和21年五一假期走货增幅，但绝对量上相差较大。

观点逻辑

上周新季合约围绕坐果问题强势展开，受下旬高温天气影响，产地人士反馈西部产区出现较为严重的落果问题，加上前期较为普遍的砍树和花少现象，市场对今年苹果供应产生很强的减产预期。

笔者假期实地走访河南三门峡地区，面对4月中旬走过的同样地块，现今坐果率低的惊人。加上前几天有产区出现霜冻现象，可见今年西部产区出现较大幅度的减产已是大概率事件。

苹果现货稳中趋弱，考虑到库存低去库良好和好货少等客观事实，实地走访也发现有些冷库已经接近情况，余货为了下面几个月客户维护毫无销售压力可言，销区价格也在近年高位徘徊，假期出货量尚可，替代水果也都有不小涨幅，支撑苹果消费，目前看当季苹果依旧存在向好的预期。

期货主力合约维持上周10上周大跌可尝试轻仓买入观点不变，跟随减产预期带来的做多情绪。

操作建议：10合约回调做多为主。

风险因素：价格达到绝对高位引发产业套保和预售交割品带来的情绪冲击，山东产区正常，全国产量减产不及预期。