需求数据不佳 橡胶价差提前回归

研报正文

基本面

产量：

2022年1-3月东南亚天胶供应270万吨，同比-0.9%，其中，泰国+1.9%；印尼+3.9%；越南-41%。

进口：

2022年1-3月天胶与合成胶进口186万吨，同比+3.9%，去年同期+7.9%。

需求：

2022年1-3月汽车产量增速+1.9%，去年同期+89%；2022年1-3月重卡销量同比-56%，去年同期+94%。

2022年1-3月轮胎外胎产量增速-3.9%，去年同期+41%；1-3半钢出口增速-3.5%，去年同期+24%；1-3月全钢出口增速+0.6%，去年同期+32%。

库存：

全乳交易所库存26.4万吨，仓单25.3万吨；标胶交易所库存10.1万吨，仓单9.6万吨。

价差：

现货老全乳胶12450、人民币混合胶12450，主力合约2205期现价差465。NR主力合约10955，折美金1655，完税12575。

品种行情监测

观点

上周沪胶创年内新低，周五节日前减仓，价格略有反弹。

3月国内汽车与轮胎现实数据都不佳，预计4月数据更差，市场也在走这个预期。

供应方面，泰国目前是低产期，但原料市场在逢宋干节后价格开始松动，新胶大量上市在5月下旬以后。国内云南海南都开始进入新的开割季，只是大量新胶上市也要等5月下旬。

目前现实是需求差，供应正常没有题材，价差提前回归。未来疫情拐点仍是市场关注的指标之一，短期市场信心恢复要等节后何时全面复工。