美原油再次上扬 甲醇同步走高

研报正文

行业要闻

1.隆众资讯5月5日消息，本周中国甲醇产量为157.77万吨，环比上涨1.48%；周度平均产能利用率为78.62%。

2.隆众资讯5月5日报道，本周甲醇制烯烃整体开工率为90.08%，较上周下跌2.80%；传统下游中二甲醚、甲醛、MTBE、醋酸以及氯化物的开工率环比分别变化+2.86%、-12.93%、+0.2%、-3.34%以及-3.04%。

逻辑观点

节后开盘甲醇主力合约大幅上涨2.77%，收于2784元/吨；基差收于1点，期现货联动性较强。

欧盟成员国计划于4日开始商讨新一轮对俄制裁方案，市场消息称制裁范围将扩大至俄石油出口，受此影响，美原油价格再次上扬，推动甲醇期价同步走高。

除去宏观因素影响外，现阶段甲醇基本面实际偏空，一方面，国内多地疫情爆发对甲醇最终端消费需求形成一定压制，此外物流运输及人员流动受阻也在一定程度上影响下游工厂开工。

隆众数据显示，本周MTO及传统下游加权开工率均出现一定下滑，侧面反映了甲醇当前需求的弱现实，但较乐观的一点是，近期国内本土新增确诊病例下降迅速，5月4日当天新增本土仅360例，预计5月中旬下游消费或将出现反弹上涨。

另一方面，节后甲醇成本端看空情绪强烈，国家发改委印发的《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》中明确了5月1日起动力煤中长期交易价格的合理区间，煤炭价格在政策引导下或将逐渐回落，甲醇有望继续跟跌动力煤。

综合而言，目前甲醇估值偏高，成本端预期偏弱，且短期内供给增幅预计大于需求，在国际油价保持稳定的前提下，甲醇基本面看空为主，但需警惕俄乌冲突加剧的风险。