美豆期末库存有望下移 豆粕相对油脂强势

研报正文

期现回顾

期货方面：

美豆主力支撑1550，压力1700；豆粕09支撑3800，压力4350。

现货方面：

1）5月5日，全国主要油厂豆粕成交11.73万吨，较上一交易日减少1.26万吨，其中现货成交8.63万吨，远月基差成交3.1万吨。

2）根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查，第17周（4月23日至4月29日）全国主要油厂大豆实际压榨量为177.45万吨，开机率为61.68%。

3）据Mysteel监测，截至4月29日，全国主要油厂大豆库存405.91万吨，较上周增加65.8万吨，增幅19.35%；豆粕库存41.3万吨，较上周增加6.67万吨，增幅19.26%。

消息面

1）USDA出口销售报告显示，截至4月28日当周，美国2021/2022年度大豆出口净销售为73.5万吨，2022/2023年度大豆净销售40.7万吨，符合预期。

2）巴西4月出口大豆1157.54万吨，较上年同期的1611.49万吨下降28.17%。巴西4月日均大豆出口量为60.92万吨,较上年同期的日均出口量80.57万吨下降24.39%。

3）布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计，未来七天该国多数农业生产区几乎不会出现降水，这将能推动该国2021/22年度大豆作物收割进程加速，预计该国2021/22年度大豆产量料为4200万吨。

观点总结

农业部报告将再度上调本季美豆的出口目标，或增至21.75亿蒲，期末库存有望进一步下移。

此外将首度公布下一年度平衡表，值得市场进一步关注，但预期在天气明朗前，调整不会很激进。

近期受植物油走弱影响，豆粕相对强势。