货运受阻情况扩散 郑棉上方承压

研报正文

行情综述

郑棉主力2209夜盘平开低走，今日早盘受美棉大跌影响下跌，午盘后持续震荡尾盘收低，最终下跌-2.87%于21300元/吨，下跌630元/吨。

美棉受美联储加息影响高位回调，ICE期棉收跌。国内郑棉受此影响，在平仓盘的影响下走低，日线形成阴线。

宏观、行业要闻

（一）宏观消息：

1、国家发改委价格司召集重点煤炭和电力企业、行业协会、市场资讯机构和全国煤炭交易中心召开专题会议，研判煤炭价格形势，研究加强煤炭价格调控监管工作。

2、国家卫健委：5月以来，全国疫情防控形势整体趋稳。截至目前，21个省份和新疆生产建设兵团全域为低风险地区，但疫情仍存在反弹风险，防控形势依然严峻复杂。

3、中共中央政治局常务委员会5月5日召开会议。会议强调，要深刻、完整、全面认识党中央确定的疫情防控方针政策，毫不动摇坚持“动态清零”总方针，坚决同一切歪曲、怀疑、否定我国防疫方针政策的言行作斗争。

4、国务院常务会议部署进一步为中小微企业和个体工商户纾困举措，提出今年国有大型银行新增普惠小微贷款1.6万亿元；要对中小微企业和个体工商户合理续贷、展期、调整还款安排；要加大对中小微外贸企业信贷投放；保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。  

（二）行业消息：

1、据中国纺织报5月6日发布的报告，中国纺联流通分会景气监测结果显示，2022年4月，全国纺织服装专业市场管理者景气指数为48.76，比3月的45.75上升3.01个百分点；专业市场商户景气指数为48.92，比3月的47.84上升1.08个百分点。

4月份，全国疫情影响尚未消除，专业市场景气指数虽然与3月相比有所回升，但整体仍然低于50荣枯线，显示市场景气低迷，信心不足。

2、据中国纺织国际产能合作企业联盟4月28日发布的报告，截至4月末，PVH集团、迅销集团、Lululemon等公司发布的最新一季财报显示，2021年9月至今年2月，各品牌销售基本表现平稳，销售额与去年同期相比均实现不同程度增长，大多数公司的净利润也有明显提升。

3、据中纺联产业经济研究院4月29日发布的报告，尽管目前来看我国纺织行业发展承压较大，但企业对二季度行业发展仍较有信心。

根据问卷显示，大部分企业认为二季度纺织原材料供应链将有一定改善，原料采购压力会有所减小，备货积极性将有提升，并对二季度市场改善的信心有所增强。

中国纺联组织了纺织企业景气调查工作。据测算，2022年一季度我国纺织行业综合景气指数落到趋冷区间，仅为42.6，较上年四季度回落19.7个点。

据调查，81.1%的企业表示因物流受阻而发/到货时间有所延迟；甚至有3.2%的企业表示因物流受阻而导致订单取消。尤其是东部地区企业因物流受阻导致发/到货延迟的比重高达83.0%。

据测算，2022年一季度，我国纺织行业新订单指数为37.8，较上年四季度指数下降29.0个点，回落非常明显。

2022年一季度，纺织行业原材料库存指数为44.7，较上年四季度指数下降8.3个点。一季度纺织行业产成品库存指数达61.3，较上年四季度增加10.1点。

4、据中棉行协海外棉纺织市场观察202217期，USDA的最新报告显示，2022/2023年度澳大利亚棉花产量预计达到创纪录的600万包，较2021/2022年度的550万包增长9%，比过去五年均值翻了一倍多，原因是2022年10月播种开始时的灌溉水供应预期大幅增加，而且澳大利亚国内棉价和ICE棉花期货价格高涨，这些情况将导致下年度的种植面积增长8%，从60万公顷增加到65万公顷。

由于2021/2022年度棉花产量达到550万包，2022/2023年度澳大利亚棉花出口量预计增加到580万包，达到历史第二高水平，比近十年均值增长65%。

5、据美国农业部，截至2022年5月3日，美国棉花产区受干旱影响的地区占比56%，上周55%，去年同期31%。

6、新棉加工：截止4月28日，2021/2022年度新疆棉累计加工531.4万吨，同比少8.1%。

7、棉花公检：截止5月5日，2021年度全国棉花累计公检542.56万吨，同比减8.3%。

基本面数据图表 

分析及观点 

近期俄乌冲突加剧，俄方释放可能对乌正式宣战的信号，冲突会继续成为全球通胀高企支持因素，宏观不确定因素加剧，市场恐慌情绪依旧，不利于全球经济的复苏。

宏观消息面看，美联储5月会议结果出炉，决定将美国联邦基金利率上调50个基点，排除了市场猜测加息75个基点，市场或担心美联储加息力度不足以应对目前的高通胀，股市承压下挫，加之美元走强不利现货销售，美棉期棉回吐涨幅。

国内方面，疫情反复，部分地区再次爆发疫情，国家卫生健康委新闻发言人米锋6日在国新办发布会上表示，要毫不动摇坚持“动态清零”总方针，不麻痹、不厌战、不侥幸、不松劲，加快局部聚集性疫情处置。

再次重申对疫情的管控态度，国内疫情依旧影响市场正常运行，货运受阻的情况从上海及长三角扩散到全国大部分地区，几乎100%江苏纺织服装企业生产经营受到近期疫情的影响，内需预计难有明显起色。

下游市场方面则持续低迷，交投冷清，成交量较往年大幅萎缩。当前市场缺少订单且各地疫情多发，物流流转不畅影响了市场行情。

郑棉近期主要受美棉走势带动，但受制于需求疲弱及套保压制，上方承压；中长期郑棉预计受终端消费转弱及美联储收紧货币政策压制重心下移。

近期大宗商品受宏观因素影响较大，重点关注系统性因素带来的价格波动。

关注：美联储加息政策、美棉主产区天气、终端消费情况、国内疫情形势、俄乌局势走向。