国内上下游仍僵持 郑棉随外盘弱势波动

研报正文

国内重要资讯

1.截止到2022年5月7日，新疆地区皮棉累计加工总量531.4万吨，同比减幅8.08%。其中，自治区皮棉加工量330.65万吨，同比减幅9.32%；兵团皮棉加工量200.74万吨，同比减幅5.97%。

2.截止到2022年5月5日24点，2021棉花年度全国共有1071家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验数量24022870包，检验重量542.55万吨。其中，新疆：970家加工企业，检验数量23481691包，检验重量530.40万吨。内地：101家加工企业，检验数量541179包，检验重量12.15万吨。

3.2022年4月份，出疆棉总计发运27.94万吨，环比减少3.65万吨，减幅11.6%。

从运输方式来看，公铁发运量均有所下滑，其中，铁路环比降幅13.4%，公路环比降幅9.7%，铁路发运量环比降幅明显高于公路，铁路出疆棉运输量从大至小排名前三的省份分别为山东省、江苏省、河南省。

4.受国内外棉价联袂上涨及印度、越南、巴基斯坦等产地棉纱FOB/CNF报价上调等影响，近日河南、山东、河北等一些棉纺厂也试探性上调国产棉纱报价200-300元/吨，由于织造、面料等终端接受消化能力较有限，上涨后销售效果并不理想。

5.目前港口保税美棉、巴西棉1%关税下直接进口成本与保税棉报价严重“倒挂”，使库存很低的清关美棉/巴西棉/澳棉等自然而然受到买家青睐。如部分外商、棉企保税美棉31-3/31-436/37(28GPT)的报价158-160.5美分/磅，1%关税下的进口成本达到25400-25800元/吨，与同品质清关美棉价差1000元/吨以上。

国际重要资讯

1.5月5日凌晨，美联储宣布加息50个基点，将联邦基金利率目标区间上调到0.75%至1%之间。

与此同时，美联储宣布将启动一项缩表计划，从6月开始，每月从9万亿美元资产负债表中减少475亿美元资产负债，三个月后，每月将减少950亿美元，以配合加息举措，遏制飙升的通胀。

2.截至4月29日，美棉未点价销售合约量为137139张，较上周减少1362张，未点价采购合约量为42589张，较上周减少98张。

3.截至2022年5月1日，美国棉花播种进度为16%，较前周增加4个百分点，比去年同期增加1个百分点，比过去五年平均值增加1个百分点，所有产区均已开始播种。

4.据美国农业部（USDA），4.22-4.28日一周美国2021/22年度陆地棉净签约52685吨（含签约56585吨，取消前期签约3900吨），较前一周大幅增加92%，较近四周平均增加101%；装运2021/22年度陆地棉96751吨，较前一周增加11%，较近四周平均增加11%。

5.5月4日，国际棉花咨询委员会(ICAC)发布月报称，2021/22年度将在大约13周内结束，与上一年度相比，大多数主要类别都有所增长，面积、产量、消费量均较2020/21年度有所增加，全球贸易是少数例外之一，因运输和物流方面的挑战，导致整个供应链出现中断。

6.得州中部及北部近期降水概率为50%-70%，西得州零星降雨未能缓解高温，西南棉区炎热加剧，旱情或将进一步恶化。中南和东南棉区播种势头强劲，气温预计大幅上升。

7.印度部分市场因开斋节关闭，籽棉上市量有所减少，5月6日累计上市量折皮棉约3876吨。据印度农业部数据，印度4月籽棉上市总量约11.4万吨；本年度（印度棉花年度10月-次年9月）累计上市量折皮棉约409万吨，低于CAI截至3月底的上市量（446.56万吨）。

品种行情监测

市场概论

上周国内棉价大幅回调。目前国内棉企整体销售进度明显较慢，资金还贷压力不断加大，部分企业降价出货意愿增强，但下游仍以刚需采购为主，部分纺企仍在放假状态，纱线也随着棉价被动上涨。

但下游仍未接受，原料库存不断走低，成品继续累库，上下游仍处在僵持阶段，部分服装厂已开始准备三四季度的面料，但量不大，有些布行甚至直接等着冬季面料，织厂对淡季订单不看好。

国外方面，美国得州的干旱与印度五月即将面临的高温使市场对新年度棉花的供应形成担忧，且美棉未点价合约量与资金净多持有量均处于高位，强势支撑美棉上涨。

但与此同时，美联储如期宣布加息50个基点，并公布“缩表”计划。美元走强，外围能源波动，促使美棉在大涨后回吐涨幅。

当下，郑棉依旧是外强内弱的格局，或将继续跟随外盘弱势波动，但国内纺企与织厂的纱线均开始累库，下游消费不畅情况加剧，需谨防下游消费负反馈。

技术上看，郑棉09均线多头排列，30日均线支撑，短期上升趋势线支撑，不过MACD死叉，K线假突破回撤。美棉07均线多头排列，关注30日均线支撑及145价格支撑。

近期关注国内外植棉区天气情况、印度国内棉花供需情况、国内下游订单情况。