商业供应下降 郑棉跟随外棉回落运行

研报正文

基本面分析：

棉花上周国际ICE美棉价格先涨后跌，得益于国际棉市需求旺盛。

同时美棉产区持续干旱引发供应忧虑，支撑美棉大幅上涨，并在5月4日触及近11年以来最高位。

然而，在美联储加息及高棉价引发需求忧虑的压力下，棉价从近11年的高位回落，周线收长上影阴线。

截至5月5日ICE期棉库存持平于1101包。

国内棉价跟随美棉波动，5月6日郑棉价格跟随美棉大幅下跌。

本周内外棉价差倒挂幅度仍在扩大，进口动力不足，国内商业库存正在消化，供给端呈现诸多利好。

但是国内纺纱利润持续亏损，纺织品库存不断累积，纺织企业订单不足的现象短期难以改善，国内棉花需求不畅，价格逐步承压下行。

目前新疆棉田陆续出苗，新疆气候中心预测5月气象条件对全疆棉花生长较为有利，后续需继续关注新疆棉产区天气对棉花种植生产的影响。

逻辑与观点：

内外棉价倒挂，叠加国内棉花商业供应下降和下游库存累积的共同作用下，今日郑棉跟随外棉回落运行。