港口库存依然偏高 乙二醇价格或低位震荡运行

研报正文

基本面分析

昨日乙二醇主力合约2209最后收盘于5011元/吨，较上一交易日收盘价上涨35元/吨，整体上涨幅度为0.7%。

基差来看，张家港市场现货基差商谈价为贴水09合约150-155元/吨。

下游来看，昨日聚酯市场产销表现依旧清淡，其中涤纶长丝产销为29%，涤纶短纤产销为26%。

供应端来看，近期煤化工开工率有所下降。

而油制方面虽然浙石化装置检修落地，但远东联装置检修推迟使得油制开工率整体变化相对有限。

进口方面，5月进口量存在下降预期，港口累库压力预计较4月有所好转。

整体来看，低估值下国内乙二醇装置检修力度较为一般，供应端改善较为有限。

需求端近期随着部分地区物流恢复，聚酯开工率存在回升预期。

目前已有部分聚酯工厂准备重启，未来随着疫情得到有效控制，物流开始逐步畅通，下游需求或将出现好转。

而未来聚酯开工率的回升程度则将主要取决于终端需求的恢复程度。

观点策略

综合来看，在当前乙二醇港口库存依然偏高同时短期难以有效缓解的背景下，预计乙二醇价格短期之内缺乏相应驱动，期价或将维持低位震荡运行。