短期向上驱动不足 PVC价格震荡为主

研报正文

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1、4月初以来，人民币经历了一段走跌行情，离岸人民币对美元从6.35，到4月20日的6.4，到4月22日的6.5，再到4月28日的6.6，最新盘中突破6.8。

2、全国煤炭交易中心公告，供方企业的进口煤补签资源应在满足80%自有资源量签订年度中长期合同的基础上，另外挖潜增产组织资源签订，不得将现有应签甚至已签、已衔接的国内年度中长期合同资源转为进口煤应急保障资源。

3、电石货源供应紧张，电石厂开工仍未恢复，部分外采电石PVC企业开工较高，使得市场显现紧缺状态，所以价格上移。山东主流接收价4720-4880元/吨。

国内PVC市场低位反弹，贸易商报价跟涨，但下游追涨积极性不高，终端下游昨日适量补货。华东5型主流成交区间参考在8750-8850元/吨。

【盘面表现】

日内V2209合约上涨0.15%，收盘价8601元/吨，成交量55.81万手，持仓量32.40万手，减少2893手。

技术分析：

5日均线拐头向下，20日、60日均线倾斜向下，价格围绕5日均线上下波动。形态上看，PVC处于震荡区间下沿，价格波动幅度减小，多空双方势均力敌，无明显驱动方向。

【核心逻辑】

美联储加息50个基点，引发市场对通胀与经济两方面的担忧。国内疫情尚未完全缓解，短期向上驱动不足，PVC仍以震荡为主。

电石法及乙烯法开工率分别在83.83%、77.26%，周内部分检修装置回归，开工提升，然5月检修计划较多，供应存缩减预期。

需求小幅回暖，华北地区下游采购积极性增加。

据统计，华东及华南总库存为32.03万吨。

PVC生产企业利润绝对水平仍十分可观，电石法综合利润和乙烯法利润分别在2540元/吨、2762元/吨。

出口支撑尚存，订单数量尚且高位维持，然市场普遍预期后续会逐步趋弱。

驱动不明，估值偏高。宏观氛围主导盘面走势。

【操作建议】

单边观望为主。套利可关注多V空L。