短期供应端扰动频发 纸浆价格或处高位

研报正文

【利多因素】

5月10日，据悉加拿大PE宣布,不列颠哥伦比亚省缺乏劳动力，影响浆厂运行,计划减负荷生产，预计将导致纸浆产量损失1万吨；俄罗斯依利姆宣布，由于设备检修，4月针叶浆对中国市场无量供应。

5月份针叶浆供应量再次减半，主因是旗下浆厂设备延长检修时间；据悉，俄罗斯APPM公司开始使用自己化学品生产漂白浆。

此前，化学品生产公司Kemira宣布3月1日起暂停向俄罗斯和白俄罗斯供货，由于化学品短缺，APPM自3月起转为生产未漂白浆。

APPM公司年产91.7万吨的漂白阔叶和针叶浆；据海关总署公布的数据显示,中国2022年4月纸浆进口量为245.4万吨,同比减少6.08%，环比增加7.49%。1-4月累计进口量999.9万吨，同比减少5.9%。

【利空因素】

5月10日，据悉智利卡车司机罢工结束，CMPC宣布恢复在Bío Bío和La Araucanía纸浆厂的生产。

截至5月12日，国内纸浆主要港口库存188.9万吨，环比增加1.1万吨；上周下游成品纸企业开工率中性。

其中生活用纸企业产量环比+4.4%，开工率环比+1.8%，上周部分停机的大型纸企恢复正常生产，叠加局部地区封控结束，纸企陆续开工，市场产能利用率小幅提升。

文化纸方面，铜版纸企库存35-40天，环比小幅增加，开工环比+5.4%；双胶纸企业库存28-32天，环比继续增加，开工率环比-0.2%。

【品种观点】

近期欧美部分纸厂停工，短期供应端扰动频发。上周国内纸浆港口库存小幅增加，下游纸厂开工受国内疫情影响边际减弱，但是区域物流受阻现象仍存。

部分成品纸企计划5月开始调价，短期纸浆价格高位震荡。