工厂降价去库 存量博弈影响玻璃价格

研报正文

【基本面情况】

供需：本周玻璃有效产能196235吨，上周196235吨，环比持平；日熔量172200吨，上周170900吨，环比+1300；产能利用率87.75%，上周87.09%，环比+0.66%。

库存：本周玻璃八省库存5386万重箱，上周5172万重箱，环比+4.14%；十三省库存6728万重箱，上周6452万重箱，环比+4.28%。其中湖北库存436万重箱，上周394万重箱，环比+10.66%；河北库存1613万重箱，上周1579万重箱，环比+2.15%。

价格：本周沙河地区市场均价每吨1786.6元，上周1832.4元，环比-2.50%。其中安全1792元，上周1866元，环比-3.97%。国内厂家均价1909.86元，上周1972.42，环比-63。以沙河、湖北最低交割品价格计算，主力合约基差20元。

利润：若以煤制气为燃料，单吨玻璃利润-10元；以天然气为燃料，单吨玻璃利润-20元；以石油焦为燃料，单吨玻璃利润49元。

【主要观点】

雨季在即，玻璃厂降价去库。下游需求一般，刚需采购，区域间价格竞争，存量博弈。

政策发力超预期，但民企信用问题难以解决，同时房贷利率对房屋销售的先导性有所下降。在开发资金得到补充前，现实困难无法解决。