受淡季影响需求偏弱 库存下降提振铅价

研报正文

【行情回顾】

期货方面：周三（6.1）沪铅主力2207合约期价日内窄幅震荡，夜间震荡偏弱，收至15080元/吨，跌幅达0.4%。伦铅窄幅震荡，收至2155美元/吨，跌幅达1.24%；LME铅库存减50吨至38800吨。

现货方面：上海市场驰宏铅15135元/吨，对沪期铅2206合约平水报价；江浙市场济金、江铜、铜冠铅15115-15135元/吨，对沪期铅2206合约贴水20-0元/吨报价。

【市场分析】

期铅震荡回落，持货商随行报价，虽月末因素解除，但端午在即，下游采购积极性一般。

6月内外铅矿加工费维稳，且仍处低位，显示国内原料端维持偏紧格局，原生铅产量增速仍受限。因河南及湖南地区炼厂检修较多，上周原生铅企业开工率环比降幅较大。

再生铅方面，安徽地区环保检查，但河南及内蒙地区炼厂检修复工，企业周度开工率环比回升。

需求端看，铅蓄电池消费仍处淡季，企业多以销定产，叠加临近端午假期，部分企业计划放假，需求进一步减弱。

【观点结论】

整体来看，国内稳增长政策加码，市场信心有所修复。

国内炼厂受原料供应偏紧、检修、环保检查等因素影响，供应压力相对有限。且近日出口转运及交割炼厂检修等影响，库存延续下降，提振铅价。

不过，需求受疫情及淡季影响，维持偏弱，铅价缺乏持续上涨动能。