美联储加息步伐坚定 紧缩进程推动金价回落

研报正文

【基本面】

美元和美债收益率回落，金价回升；美国三大股指全线收涨，录得连续第二日上涨，欧洲三大股指收盘下跌，国际油价全线上涨，美债收益率多数下跌，10年期美债收益率跌6.6个基点报2.98%。

美元指数跌0.06%报102.34，人民币平稳；COMEX黄金期货涨0.6%报1854.7美元/盎司。

【基差、库存】

基差：黄金期货396，现货395.56，基差-0。44，现货贴水期货。

库存：黄金期货仓单3267千克，不变。

【多空分析】

利多：地缘政治摩擦影响明显减弱，能源压力依旧较大；俄乌冲突对经济的影响逐渐显现，供应紧张担忧依旧较高，通胀预期持续处于高位；疫情和俄乌局势影响，经济衰退预期升温。

利空：地区冲突一般影响金价时间短暂，局势明朗后，避险情绪回落，金价将回落；通胀维持高位，各国央行紧缩进程加快，紧缩预期升温，金价下行压力依旧；有色金属价格企稳，风险偏好回升，支撑消散。

【后市预期】

美联储加息进程坚定，紧缩预期快速升温；俄乌局势担忧的避险需求明显和缓，金价支撑减弱；紧缩进程推动金价回落仍是今年的主要逻辑；未来滞涨预期或将有所支撑。

关注韩国日本、欧元区一季度GDP、美国财长耶伦在美国众议院筹款委员会作证；美国财长耶伦暗示降低财政刺激可能性，紧缩进程不变，美元和美债收益率回落，金价上升。随着国内经济恢复预期增强，金价有所支撑，但整体震荡为主。