基本面或整体较弱 郑棉走势仍受外盘带动

研报正文

[行情综述]

6月8日早盘区间震荡，午后在空头卖盘压制下回落，日线形成阳线星。日内成交量萎缩，持仓量变化不大，最终收跌0.67%于20320元/吨，跌幅为125元/吨。

国内基本面变化不大，持续偏弱。郑棉走势仍受外盘带动，需求端表现持续低迷。近期宏观不确定因素较多，大宗商品盘面受影响较大，短期仍需关注市场整体情绪变化。

[宏观、行业要闻]

（一）宏观消息：

1、乌克兰总统泽连斯基当地时间7日接受采访时表示，只有恢复2月24日前的控制线才有可能与俄罗斯进行谈判。2、俄罗斯国防部长绍伊古表示，俄军已经控制了斯维亚托戈尔斯克在内的顿涅茨克和卢甘斯克大部分地区，目前已完全控制了北顿涅茨克的居民区。

3、世界银行发布《全球经济展望》报告，将2022年全球经济增长预期下调至2.9%，较1月份4.1%的预测下降1.2个百分点，并警告存在滞胀风险。报告指出，乌克兰战争导致通胀升高，金融形势更加紧张。

4、据CME“美联储观察”：美联储到6月份加息25个基点的概率为0%，加息50个基点的概率为97.2%，加息75个基点的概率为2.8%；到7月份累计加息25、50个基点、75个基点的概率均为0%，累计加息100个基点的概率为87.6%，累计加息125个基点的概率为12.1%，累计加息150个基点的概率为0.3%。

（二）行业消息：

1、截止到2022年6月7日24点，2021棉花年度全国共有1072家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改革方案的要求加工棉花并进行公证检验，检验数量24044201包，检验重量543.04万吨。

2、据USDA，至6月5日全美棉花播种进度84%，同比大幅领先14%，较近五年平均领先8%。其中得州82%，分别领先23%和13%。全美现蕾率11%，分别领先2%和1%。优良率48%，环比提高4%，同比提高2%。

3、印度CAI主席表示，本年度棉花面积有望实现15%大幅增长，因为目前棉价高企，植棉收益率远超其他作物。分析人士表示，若印度能在新年度实现扩种增产，国际和印度棉价都有望“退烧”。

[分析及观点]

宏观及基本面分析：俄乌局势持续紧张，美联储缩进预期不断升温，宏观不确定性仍强。全球经济增速下滑基本已成共识，联合国、IMF均对预期增速进行下调；欧美通胀高企，仍对商品价格形成支撑。

近期国内多地疫情总体形势出现好转，消费预期出现好转。7日ICE期棉市场涨跌互现。ICE7月合约结算价136.95美分，跌79点；12月合约结算价119.88美分，涨8点；3月合约结算价115.33美分，涨22点。

供应端，据USDA，至6月5日全美棉花播种进度84%，同比大幅领先14%，较近五年平均领先8%；印度CAI主席表示，印度本年度棉花面积有望实现15%大幅增长；国内预计新年度国内棉花种植面积和产量基本和上年持平。

需求端，虽然随着疫情好转当前有消费好转预期，但纺织企业成品库存过高，需要大量时间消化，并且由于纺织利润持续为负，纺织企业生产及补库意愿低迷，往上游传导将较为迟缓，市场整体氛围悲观。郑棉自身基本面整体偏弱。

观点：郑棉近期主要受美棉走势带动，但受制于需求疲弱及套保压制，上方承压；中长期郑棉预计受终端消费转弱及美联储收紧货币政策压制重心下移。

关注：俄乌局势走向、美联储缩进政策、美棉主产区天气、终端消费情况。