供应端再度收紧 沪铅上方宏观压力较大

研报正文

【行业资讯】

据SMM调研，安徽地区某回收商表示5月农忙接近尾声，目前该回收商废电瓶日回收量逐渐恢复至4月回收水平，稳定在100吨-200吨之间。

6月20日中国主要市场铅锭库存：上海1.51，广东1.40，江苏1.10，天津1.75，浙江1.90，总计7.66，较6月16日减少0.79，较6月13日减少0.91。(单位：万吨)（Mysteel）

【现货资讯】

6月20日，上海市场1#电解铅均价14850元/吨，较上一交易日跌100元/吨。现货市场国产铅锭贸易商对期货盘面报价贴水收窄。

再生铅市场价格跟跌25-100元吨。市场还原铅报13750-13900元/吨到厂，再生精铅价格报13900-14000元/吨，含税贴水小幅收窄至100-150元/吨出厂。

铅价走弱，下游逢低采购为主。铅锭社库或继续下降，叠加环保督察组入驻阜阳。

部分地区废电瓶价格跟跌20-100元/吨，也有企业挺价收货。安徽、河南均有环保组入驻，暂定周末撤离，企业表示对到货或有影响，具体情况将进一步追踪。

近日下游拿货情绪好转，铅价或能有支撑且有反弹动力，预计废电瓶价格或有望跟涨。（Mysteel）

【市场分析】

6月20日沪铅主力2207合约收于14960元/吨，跌幅0.20%，夜盘涨1.71%，报15180元/吨，LME铅涨2.34%，报2098.0美元/吨。

现货方面，下游询价情绪有所好转，但市场成交仍偏淡，贸易商反映部分地区现货成交依旧未改善。再生铅下游逢低采购为主，环保督察组入驻阜阳。废电瓶安徽、河南均有环保组入驻，暂定周末撤离，企业表示对到货或有影响，下游拿货情绪好转。

库存方面，SHFE仓单库存较前日减少8635吨报70928吨。LME库存较前日增加425报39250吨。原再价格报98元/吨，再生炼厂利润仍处于亏损状态，两者处于低位，对铅价保持支撑。

供应方面，原生铅方面，云南多家电解铅冶炼厂因铅精矿供应偏紧等因素小幅减产，供应端再度收紧，若7月进口矿无法及时到厂，有进一步减产可能。

再生铅方面，环保督察组入驻安徽，或对废电瓶到货及炼厂开工产生影响，另外再生炼厂仍处于亏损状态，生产意愿受到压制，部分新增产能释放推迟，开工维持低位运行。

需求方面，上周五省铅蓄电池企业周度综合开工率61.49%，较上周环比上升9.41%，主因节后恢复提振铅蓄电池周度开工率，终端依旧延续淡季行情。

整体铅市场保持供需两弱格局，原再价差与再生利润对铅价保持支撑，供应端持续收紧，但由于需求不佳，宏观压力较大，上方空间有限，后续关注铅蓄消费情况。