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PVC下游需求端疲软 尿素下跌后有所企稳

发布时间:2022-06-24 14:51:07 作者:长江期货 来源:长江期货

主力持仓

6月23日,尿素期货主力合约持仓呈现多空双减局面。

策略提示

短期高位震荡,中期偏弱,关注现货成交情况。

期货市场

6月23日尿素主力收盘2717元/吨(+72),尿素交割厂/仓库现货市场价格上涨0-30元/吨。

后市展望

短期下跌后有所企稳,需求启动或略有反弹。中长期看尿素估值偏高,供应维持高位,需求边际减弱,供需面趋于宽松,尿素年内高点或已显现,大方向震荡偏弱,注意关注需求释放节奏。

研报正文

【PVC方面】

期货市场:6月23日PVC延续弱势探底,主力09合约收盘7543元/吨(+162),常州市场价7615元/吨(+15),常州主力基差72元/吨(-147)。电石价格乌海市场3700元/吨(0),山东市场4400元/吨(0)。

基本面看:供给端装置检修仍较多,PVC供应维持低位;但淡季现实需求仍疲弱,近一个多月连续累库,库存同比偏高,下游采购积极性不佳。

出口方面:7月台塑预售报价环比下跌90美元/吨,略低于市场预期,出口难言乐观,新增订单减弱。

估值方面:电石下方空间有限,PVC利润大幅压缩,PVC盘面下方支撑有所增强。

观点小结:整体来看,成本支撑有所走强,但在需求尚未看到实质性回暖的情况下,PVC整体仍不乐观,关注实际需求跟进情况。

操作建议:观望,关注现货成交情况。 

尿素方面】

期货行情6月23日尿素主力收盘2717元/吨(+72),尿素交割厂/仓库现货市场价格上涨0-30元/吨。基本面看,尿素日产居年内高位,下旬有企业检修计划,产量有小幅下滑预期。

需求方面:6月下旬华北、华东及东北区域有农业用肥及备肥需求,下游工厂原料库存低位,有补库需求。

策略提示:中长期看,年内农需最高峰已过,后期虽然部分地区有用肥需求,但更多将转向低氮肥,尿素农业需求将逐渐转淡;复合肥夏秋备肥过渡期,预计开工率将有所下滑,且适度增加平衡肥或高磷配方肥生产,对尿素需求减少。尿素利润高位,下游利润偏弱,估值风险偏高。

观点小结:整体来看,短期下跌后有所企稳,需求启动或略有反弹。中长期看尿素估值偏高,供应维持高位,需求边际减弱,供需面趋于宽松,尿素年内高点或已显现,大方向震荡偏弱,注意关注需求释放节奏。

操作建议:短期高位震荡,中期偏弱,关注现货成交情况。

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