政策面压制始终存在 动力煤基本面略有好转

研报正文

1、操作策略

6月28日，动力煤主力合约ZC2209暂无成交。

现货方面：秦皇岛港5500大卡山西产动力煤平仓价1205元/吨。秦皇岛港库存水平环比继续大幅上升，锚地船舶数量环比有所减少。产地方面，榆林地区在产煤矿整体出货情况一般，部分矿场地存煤有所增加，下游大多持观望态度，采购积极性仍显不足，煤价稳中下调10-90元/吨左右。

鄂尔多斯地区在产煤矿整体销售情况不乐观，昨日煤炭公路销量降至113万吨，日环比减少7万吨，整体煤价偏弱运行，个别矿煤价在经过前期大幅下调后，出货好转，近日又再次小幅上调价格。

港口方面：高温天气增多，沿海终端日耗持续攀升已接近去年同期水平，库存继续消耗。

随着煤价企稳，下游询货问价增多，市场情绪好转，部分报价试探上涨，整体维持稳定，少数电企维持刚需采购，成交不多，目前市场仍是船少货多状态，叠加产地市场偏弱，导致港口上涨动力不足。

进口煤方面：中国需求继续偏弱，当前印尼（CV3800）巴拿马船型贸易商报价在FOB89-91美元/吨左右，近期其他国家对印尼煤价格接受程度也有所降低，印尼煤价短期来看将暂时稳定。

从盘面上看，资金呈微幅流出态势。目前价格指数停发，现货价格暂时企稳，供给端维持正常产出。需求方面，坑口拉运热情降温，但港口锚地船舶数上涨，也说明了随着日耗的回升，下游采购需求有所释放。

库存方面：受港口高调入的影响，秦港库存持续上升，北方港整体也在累库。进口煤方面交投依然较为谨慎，因除中国外需求较好，故价格居高不下。

整体来说动力煤基本面略有好转，但港口依然在累库，且政策面压制始终存在，建议采取逢高沽空的操作思路，09合约下方支撑位700，上方压力位1000。

2、今日现货市场情况

最新公布的动力煤价格指数CCI进口4700（含税）为1135.7元/吨，环比变化-1.7元/吨。曹妃甸港山西产动力煤5800大卡市场价975.00元/吨；5500大卡市场价935.00元/吨；5000大卡市场价830.00元/吨；4500大卡市场价745.00元/吨。

根据最新公布的CCTD动力煤坑口参考价显示，鄂尔多斯5500大卡动力煤参考价690元/吨；榆林5800大卡动力煤参考价820元/吨；大同5500大卡动力煤参考价830元/吨。

库存方面，秦皇岛港库存570万吨，环比变化20万吨；国投京唐港库存184万吨；曹妃甸港库存529万吨；黄骅港库存187万吨；广州港库存318.3万吨。

锚地船舶数量方面，秦皇岛港锚地船舶数量19艘，环比变化-5艘；预到船舶数量13艘，环比变化4艘。

3、今日期货市场情况

2022-06-28，动力煤主力合约ZC2209开盘于元/吨，最高价0.0元/吨，最低价0.0元/吨，收盘价0.0元/吨，结算价840.4元/吨，涨跌-844.4元/吨，涨跌幅-100.00%。

4、港口情况

06月24日海运煤炭运价指数上行。OCFI报收748.02点，环比上涨4.45点。分子指数来看，沿海线指数报收772.81点，环比上涨2.2点；沿江线指数报收713.78点，环比上涨7.56点。

具体到航线，沿海方向，秦皇岛至上海航线2-3万吨船舶平均运价为28.2元/吨，期环比上涨0.2元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶平均运价为25.7元/吨，期环比上涨0.5元/吨；秦皇岛至乍浦航线4.4-4.8万吨船舶平均运价为26.7元/吨，期环比上涨0.7元/吨；秦皇岛至宁波航线1.5-2万吨船舶平均运价为40元/吨，期环比持平；秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶平均运价为36.9元/吨，期环比上涨0.1元/吨；秦皇岛至广州航线6-7万吨船舶平均运价为33.8元/吨，期环比上涨0.1元/吨。

沿江方向，秦皇岛至江阴航线1.6-1.9万吨船舶的平均运价为36.9元/吨，期环比持平；秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶平均运价为27.7元/吨，期环比上涨0.5元/吨；秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶平均运价为31.1元/吨，期环比上涨0.2元/吨；秦皇岛至南京航线2-3万吨船舶平均运价为36.3元/吨，期环比上涨0.2元/吨；秦皇岛至镇江航线2-3万吨船舶平均运价为34.1元/吨，期环比上涨0.2元/吨。

今日海运煤炭运价指数整体平稳。受高温天气拉动，沿海省份煤耗有所提升，但在长协煤持续到厂情况下，电厂尚未出现明显消库，且煤价承压下行阶段，电厂接货力度偏弱，航运市场呈现船多货少格局。同时，两广及江西、湖南等地洪水虽有消退，但清淤重建工作仍在继续，部分中小码头无法作业，船东与货主商谈氛围清淡，船舶北上周转效率偏低。今日运价整体保持平稳，部分航线运价低位小幅调整。

天津神华码头到港船舶预计等3-5天，南疆码头无压港现象；国投曹妃甸港锚地合计9条船舶预计等1天；京唐港锚地合计31条船舶预计等3-4天；黄骅港神华码头锚地合计39条船舶预计等3-4天，黄骅神华杂货码头无压港现象；秦皇岛港锚地合计20条船舶，其中6、7、9公司预计等1-2天。

环渤海港口库存情况：秦皇岛港库存538万吨↑8万吨，国投曹妃甸港库存512万吨↑2万吨，京唐港库存574万吨↑7万吨，黄骅港库存159.9万吨↓6.7万吨，合计1783.9万吨↑10.3万吨。