供需博弈或有显现 短期甲醇局部存回落风险

研报正文

1、基本面：近期国内甲醇市场小幅反弹后逐步呈现差异化行情，目前暂无明显利好和利空消息，预计短期甲醇市场多依据自身情况调整，小幅波动概率大。

据悉上游企业成本支撑尚存，加之期货坚挺下，局部存继续上涨可能，然内地供应面表现尚可，加之后续港口持续性进口货量补充，而需求面暂无改善预期，国内甲醇市场供需博弈或有显现，短期局部存回落风险。

2、基差：6月30日，江苏甲醇现货价为2595元/吨，基差-41，现货贴水期货。

3、库存：截至2022年6月30日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为77.55万吨，较上周降0.15万吨；沿海地区（江苏、浙江和华南地区）甲醇整体可流通货源在46.8万吨附近，较上周增0.8万吨。

4、盘面：20日线偏下，价格在均线下方。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减。

6、预期：短期来看，基于近期商品期货集中反弹氛围尚可，叠加西北局部后续检修至缩量尚存，贸易商整体低价出货意愿不强，故预计短期市场逐步趋稳，隔夜外盘能源类期货回落较大，影响国内市场情绪，甲醇预计震荡运行。短线2580-2650区间操作，长线观望。

利多：

1.因利润问题影响，近期关中、河南等地部分企业降负有持续，关注局部供应缩量影响；另钢厂利润欠佳，近期山西等部分焦化也有限产，然对供应影响；

2.常规/故障问题影响，近期陕北一带装置检修/计划检修装置集中，局部供应略有缩量；

3.天津新建MTO工段试运行成功，关注后续联动试车及原料消化节奏；宁波项目负荷恢复；关注南京一期后续恢复情况；

利空：

1.5-6月甲醇进口仍相对充裕，叠加港口卸货通畅，近几周沿海主力去库累库明显，短期或持续；

2.6-7月南方雨水增多，叠加地产等产业弱，对甲醛、板厂类需求形成利空；悉部分区域甲醛类需求缩量明显；

3.闻西北个别工厂临期货影响，部分贸易转单重心相对略低，或对局部市场略有影响。

行情驱动：能源类期货为甲醇带来上行动力。

风险点：需求端缺少爆发。