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夏储肥抛储影响库存 尿素短期或延续弱势

发布时间:2022-07-01 13:27:50 作者:田欣沅 来源:方正中期期货

主力持仓

6月30日,尿素期货主力合约持仓呈现多空双增局面。

操作建议

预计短线延续弱势,关注上方2600关口阻力。

期货市场

周四尿素期货低开宽幅震荡,主力09合约跌1.19%收于2572元/吨。

背景分析

国内尿素产能利用率74.28%,环比下降1.29%,同比上涨1.97%。煤制尿素74.71%,环比下降1.18%,同比上涨3.71%。气制尿素73.06%,环比下降1.60%,同比下降2.83%。小中颗粒72.51%,环比下降1.45%,同比上涨0.63%;大颗粒82.86%,环比下降0.52%,同比上涨8.52%。

研报正文

一、尿素市场综述

行情复盘:

周四尿素期货低开宽幅震荡,主力09合约跌1.19%收于2572元/吨。

重要资讯:

(1)周四现货普跌,主流地区产企价格加速下调,山东、河北地区价格下调20-70元/吨。供应方面,近期雨水天气可能会影响装置稳定性,日产波动概率较大,7月上旬部分尿素企业进入检修期。

(2)农业需求方面,雨水天气增加农业拿货情绪,农需尚有需求空间,北方玉米追肥适当小量补仓;工业需求因价格较高,多刚需采购,人造板需求偏淡,复合肥开工率下降。

(3)近期上游企业新单成交压力渐显,库存多有上涨,预收订单年内新低,预计降价企业越来越多。

夏储肥抛储影响库存 尿素短期或延续弱势

二、供需情况分析

供应方面:国内尿素产能利用率74.28%,环比下降1.29%,同比上涨1.97%。煤制尿素74.71%,环比下降1.18%,同比上涨3.71%。气制尿素73.06%,环比下降1.60%,同比下降2.83%。小中颗粒72.51%,环比下降1.45%,同比上涨0.63%;大颗粒82.86%,环比下降0.52%,同比上涨8.52%。

本周新增检修企业:河南晋开化工、新疆天运化工、辽宁北方煤化工、内蒙古天润化肥股,其中内蒙古天润已经恢复生产。

前期停车的企业:唐山邦力晋银化工、陕西陕化煤化工本周已经恢复生产。

下周计划恢复企业:新疆天运化工、内蒙古乌兰。

下周计划检修企业:内蒙古博大实地、中化吉林长山化工。预计,下周尿素日产量将在16.4-16.8万吨附近。

需求方面:农业方面,本周农业采购较少,东北、江苏地区农业流向尚可,但其余地区农业需求较为零星,对行情暂无明显利好支撑。

工业方面:近期多地雨水较多,胶板行业开工率继续走低,对尿素需求减少;复合肥工厂虽然开始生产秋季肥,但部分采用原料氯化铵代替尿素,整体尿素用量减少。

出口方面:本周出口传闻较多,但基本暂无利好消息,供需主要集中在国内。

夏储肥抛储影响库存 尿素短期或延续弱势

三、库存情况

截至2022年6月29日,中国尿素企业总库存29.67万吨,环比增加3.20万吨,环比增加12%。本周尿素企业总库存继续增加,其中海南、河北、湖北、山西、四川、新疆、云南地区尿素企业库存呈现增加,其余地区企业库存呈现减少。

预计因国内需求走弱,尿素企业出货放缓,企业同步继续呈现累库趋势。2022年6月30日,中国尿素样本港口库存统计10.8万吨,较上期增1万吨,环比增10.2%。

前期国内尿素装船离港集中,多数港口小颗粒已清零,本周连云港、黄骅港、烟台港少量货源到港,小颗粒港存呈增加趋势。由于下周少数港口装船出港,预计港存小幅回落。

夏储肥抛储影响库存 尿素短期或延续弱势

四、交易策略

总体农业用肥季节性旺季,买涨不买跌影响成交,用肥节奏性较强;尿素生产企业库存低位回升,港口库存环比有所下降;尿素供需集中在国内,保供稳价形势没有重大变化,近期内外盘价差几乎持平。

出口政策不清晰,6月下旬20万吨援助出口陆续出口。夏储肥抛储影响库存,企业库存开始加速增加,生产企业建议基于自身库存情况保值,基于基差则等待平水机会卖保,规避政策风险。技术上,跌破2600关口,3月以来新低,预计短线延续弱势,关注上方2600关口阻力,现货调整加速,目前基差高位小幅回落。

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