市场情绪有所转淡 LPG期价仍维持区间震荡

研报正文

【现货市场】

6月30日液化气市场价格局部地区有所调整。山东民用气市场主流成交价5850-5900元/吨，民用气成交尚可；醚后碳四主流成交价6800-6980元/吨。东北液化气市场价格主稳观望，整体交投氛围尚可，民用气市场主流成交价6100-6200元/吨。

华北液化气市场价格局部调整，民用气市场主流成交价5850-6000元/吨。华东液化气市场今日主流成交价在5800-5900元/吨。沿江液化气市场主流成交价在5760-5920元/吨。

【基本面】

现货方面：30日现货价格偏强运行，广州石化民用气出厂价上涨30元/吨至5478元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在5800元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨50元/吨至6900元/吨。

供应端：本周，仅有东北一家炼厂装置恢复，无其他新增装置检修，不过山东两家生产单位自用增加，一家炼厂提负，因此本周国内供应小增。隆众资讯调研全国255家液化气生产企业，液化气商品量总量为50.83万吨左右，周环比增0.61%。

需求端：疫情影响减弱，工业需求稳步回升，卓创资讯统计的数据显示：6月30日当周MTBE装置开工率为54.36%，较上周增加1.36%，烷基化油装置开工率为57.21%，较上期增加1.11%。民用气随气温转暖，需求将阶段性回落。

库存方面：截至2022年6月30日，中国液化气港口样本库存量在172.32万吨，较上期减少5.55万吨，环比减少3.12%。按照6月30日卓创统计的数据显示，7月上旬，华南6船冷冻货到港，合计14万吨，华东9船冷冻货到港，合计37.4万吨，到港量适中。

【操作策略】

2022年6月30日，PG08合约收涨，截止至收盘，期价收于5801元/吨，期价上涨21元/吨，涨幅0.36%。

原油方面：美国EIA公布的数据显示：截止至6月24日当周，美国商业原油库存为4.15566亿桶，较上周下降276.2万桶，汽油库存2.21608亿桶，较上周增加264.5万桶，精炼油库存1.12401亿桶，较上周增加255.9万桶，库欣原油库存2126.1万桶，较上周下降78.2万桶。

EIA数据显示：汽油需求四周滚动均值跌至2020年以来的季节性最低水平，汽油需求的非季节性放缓掩盖了油库存报告带来的利好影响，油价冲高回落。

CP方面：沙特阿美公司7月CP公布，丙丁烷均有明显下调。丙烷为725美元/吨，较上月下调25美元/吨；丁烷725美元/吨，较上月下调25美元/吨。丙烷折合到岸成本预估在5800元/吨左右，丁烷到岸成本预估在5800元/吨左右。

观点小结：预期下周港口库存仍将有所下滑。从季节性角度来看，当前属于民用气需求淡季，民用气需求整体偏弱，而工业需求随着疫情影响的逐步减弱，需求将有回升，之前偏强。利多和利空均存在的情况下，期价仍维持区间震荡，操作上仍以偏空思路对待。