后市供给或处下降区间 生猪价格支撑越来越强

研报正文

【期货方面】

生猪主力合约(LH2209)今日（7.4）盘中触及涨停，最高价22755，最低价21590，收盘于22695元/吨，盘面升水。

现货持续上涨，河南地区生猪出栏价545元/吨，持仓量5.2万手。

【现货方面】

据涌益咨询数据显示，今日（7.4）全国生猪出栏均价持续上行。

北方市场价格继续上行，养殖端仍在压栏观望，屠企被迫涨价，但效果不佳，被动下调宰量。南方市场今日偏强运行，市场猪源有限，屠企收购存在困难，被动涨价。

【后市展望】

供应方面，据农业农村部数据显示，2021年7-11月全国能繁母猪存栏量逐月下降，到2021年11月全国能繁母猪存栏量相较6月高点降幅约6%，对应今年9月的生猪出栏量相较4月份也会有一定程度的下降，供应压力得到缓解。

需求方面，受中秋、国庆等节日效应推动，下半年属传统的猪肉消费旺季，能为猪价提供有效支撑。就三季度行情而言，猪价易涨难跌。

从生猪出栏量来看，基于能繁母猪存栏量和样本企业的生产效率指标计算，三季度市场仍将大概率处于供给下降区间，支撑猪价上行。

从生猪出栏体重来看，目前体重增幅维持相对合理区间。毛猪价格上涨抬升二次育肥成本；夏季天气炎热雨水多，猪病易发增重慢；夏季肥猪价格一般低于标猪，都会限制体重的增长空间，预计三季度生猪出栏体重稳中略增，由此产生的猪肉增量较小。

从消费端来看，7月疫情防控逐渐放开，有利于刺激消费增长；8月开始步入传统的消费旺季，对猪价的支撑会越来越强。

【策略建议】

单边：先观望。