秦港库存涨势趋缓 动力煤价格居高不下

研报正文

【期货市场】

2022-07-07，动力煤主力合约ZC2209开盘于843.2元/吨，最高价866.6元/吨，最低价843.2元/吨，收盘价866.6元/吨，结算价855.0元/吨，涨跌21.2元/吨，涨跌幅2.51%。

【现货市场】

最新公布的动力煤价格指数CCI进口4700（含税）为1139.0元/吨，环比变化1.69元/吨。曹妃甸港山西产动力煤5800大卡市场价975.00元/吨；5500大卡市场价935.00元/吨；5000大卡市场价830.00元/吨；4500大卡市场价745.00元/吨。

根据最新公布的CCTD动力煤坑口参考价显示，鄂尔多斯5500大卡动力煤参考价690元/吨；榆林5800大卡动力煤参考价820元/吨；大同5500大卡动力煤参考价830元/吨。

库存方面，秦皇岛港库存574万吨，环比变化0万吨；国投京唐港库存170万吨；曹妃甸港库存506万吨；黄骅港库存182万吨；广州港库存322.3万吨。锚地船舶数量方面，秦皇岛港锚地船舶数量40艘，环比变化6艘；预到船舶数量4艘，环比变化-3艘。

【重要资讯】

秦皇岛港库存水平环比暂时持平，锚地船舶数量环比有所上涨。产地方面，陕、蒙地区部分煤矿主要以供应长协客户为主，市场煤供应缩减，下游采购积极性保持，各矿出货情况较为稳定，基本维持低库存运行，煤价稳中小幅波动。

港口方面，在成本支撑下，多数贸易商仍以挺价为主，少数小幅下调，买方采购意愿不足，压价较为明显，总体看，市场稳中略偏弱，高价难卖、低价难买，成交依旧僵持。

进口煤方面，印尼煤外矿报价基本没有变化。近期国内电厂招标基本为长协供应，对进口煤现货的采购需求不是很高。由于当前巴拿马船型拉运的煤炭性价比要高于超轻便船型，终端对于巴拿马船型货源存询货需求。

【港口情况】

（1）07月05日海运煤炭运价指数上行。OCFI报收937.54点，环比上涨6.12点。分子指数来看，沿海线指数报收975.7点，环比上涨10.55点；沿江线指数报收884.84点，环比持平。

（2）具体到航线，沿海方向，秦皇岛至上海航线2-3万吨船舶平均运价为33.6元/吨，期环比持平；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶平均运价为35.5元/吨，期环比持平；秦皇岛至乍浦航线4.4-4.8万吨船舶平均运价为36.4元/吨，期环比持平；秦皇岛至宁波航线1.5-2万吨船舶平均运价为45元/吨，期环比持平；秦皇岛至广州航线5-6万吨船舶平均运价为50元/吨，期环比上涨1元/吨；秦皇岛至广州航线6-7万吨船舶平均运价为47.1元/吨，期环比上涨1.1元/吨。

（3）沿江方向，秦皇岛至江阴航线1.6-1.9万吨船舶的平均运价为42.1元/吨，期环比持平；秦皇岛至江阴航线4-5万吨船舶平均运价为37.5元/吨，期环比持平；秦皇岛至张家港航线2-3万吨船舶平均运价为36.6元/吨，期环比持平；秦皇岛至南京航线2-3万吨船舶平均运价为41.6元/吨，期环比持平；秦皇岛至镇江航线2-3万吨船舶平均运价为39.5元/吨，期环比持平。

【交易策略】

从盘面上看，资金呈微幅流出态势。目前价格指数停发，现货价格小幅回落，供给端维持正常产出。需求方面，坑口拉运热情有所回升，港口锚地船舶数有所上涨，也说明了随着日耗的回升，下游采购需求有所释放。

【重要资讯】

秦皇岛港库存水平环比暂时持平，锚地船舶数量环比有所上涨。产地方面，陕、蒙地区部分煤矿主要以供应长协客户为主，市场煤供应缩减，下游采购积极性保持，各矿出货情况较为稳定，基本维持低库存运行，煤价稳中小幅波动。

港口方面，在成本支撑下，多数贸易商仍以挺价为主，少数小幅下调，买方采购意愿不足，压价较为明显，总体看，市场稳中略偏弱，高价难卖、低价难买，成交依旧僵持。

进口煤方面，印尼煤外矿报价基本没有变化。近期国内电厂招标基本为长协供应，对进口煤现货的采购需求不是很高。由于当前巴拿马船型拉运的煤炭性价比要高于超轻便船型，终端对于巴拿马船型货源存询货需求。

库存方面，受长协拉运较好影响，秦港库存涨势趋缓。进口煤方面交投依然较为谨慎，因除中国外需求较好，故价格居高不下。

整体来说动力煤基本面略有好转，但中下游库存依然高企，且政策面压制始终存在，建议采取逢高沽空的短线操作思路，09合约下方支撑位700，上方压力位1000。