产能周期限制鸡蛋反弹 棉花或继续弱势运行

研报正文

【鸡蛋】

期货行情：昨日全国蛋价部分稳定，部分上涨0.05-0.10元/斤，全国主产区鸡蛋均价4.49元/斤，较前日涨0.02元/斤，全国主销区鸡蛋均价4.61元/斤，较前日涨0.02元/斤。

消息面：近日动物蛋白价格在猪价带动下走强，部分肉禽价格处在历史同期高位，边际上对蛋价形成拉动。由于终端消费低迷叠加饲料原料价格反弹，蛋鸡养殖利润被不断侵蚀。鸡蛋远月09期价被饲料成本下跌拖累以及存栏回升预期压制，出现连续下跌。

基本面：当前在产存栏蛋鸡绝对量依然处在历史同期偏低位置，根据养殖周期测算本年度7月份新增开产蛋鸡将继续大于淘汰量，在产存栏量同环比将保持回升态势，但此后由于4月份饲料大涨打击补栏积极性，9月份新增开产蛋鸡可能环比下滑。另外近4周淘汰鸡鸡龄上升，淘鸡积极性仍然不高。鸡蛋基本面在7月份或逐步转为供需双强。

观点小结：鸡蛋现货逐步过度至季节性旺季，或将提振期价反弹，不过受制于产能上升周期，预计高度可能也比较有限。建议暂时观望，激进者或可前低轻仓试多。

【棉花】

行情回顾：周二郑棉09合约报收15990元/吨，跌幅2.74%，夜盘报收15185元/吨，跌幅为6.00%。ICE期棉主力12合约跌停报94.84美分/磅，跌幅4.31%。

消息面：根据美国农业部统计，截至7月10日，全美棉株偏差率在27%，较前一周减少4个百分点，较去年同期增加16个百分点，持续处于近年高位。其中得州棉株偏差率41%，较前一周大幅减少7个百分点，较去年同期大幅增加28个百分点。

美棉生长调减依旧较差。当前以美国为首的世界主要经济体国家，开启货币紧缩的进程对抗通胀，美元强势上涨，叠加隔夜原油期价大幅下滑，令商品市场整体承压运行，ICE期棉主力12合约最终收于跌停板。

基本面：昨日国内商品整体跌势带动棉花下挫，郑棉主力合约盘中跌破16000关口，夜盘最低探至15065元/吨，创本年度新低。上周五收储政策落地，收储或将减少市场棉花流通，但目前来看，未能解决需求的低迷，市场反映较为平淡，未能有效提振盘面价格，持续关注政策正式实施效果。

观点小结：郑棉基本面来看，市场需求并未得到好转，纯棉纱现货市场气氛不佳，纺企减停产现象增多，封盘不报价情况增加，纯棉纱市场价格较乱，需等待棉花价格稳定。整体来看短期棉价或继续弱势运行。