需求同比明显走弱 玻璃仍有下调空间

研报正文

背景分析：

周三玻璃期价震荡，09合约夜盘收报1558元/吨，01合约夜盘收报1592元/吨。玻璃高持仓目前呈减仓下行态势，空方力量较集中目前占优势。

需求端，部分深加工企业工作市场缩短的情况下，订单天数有所增加，但需求未有明显改善下，原片储备方面仍谨慎为主。

供应端，浮法产业企业开工率为86.58%，产能利用率为86.29%。台玻集团华南玻璃有限公司二线900吨今日放水冷修。

华北沙河市场成交尚可，今日少数厂家部分厚度规格价格略有下调，市场成交仍灵活，经销商根据自身情况售价存在差异。华中市场湖北地区今日多下调2元/重箱，基于需求端支撑动力不足，对后市观望心态浓厚。

据隆众资讯，全国均价1709元/吨，环比持平。华北地区主流价1610元/吨；华东地区主流价1800元/吨；华中地区主流价1660元/吨；华南地区主流价1780元/吨；东北地区主流1625元/吨；西南地区主流价1790元/吨；西北地区主流价1660元/吨。

核心逻辑：主力合约在生产成本下沿波动、基差较大、估值具有一定优势。玻璃库存压力大，需求方面尽管政策有利好但同比明显走弱，生产利润走负下，后市或需要供应端减量带动价格再平衡。

操作建议：做缩玻璃-纯碱价差。

风险因素：浮法玻璃冷修不及预期。