PVC价格跌近刚性成本 苯乙烯成本支撑松动

研报正文

【PVC】

期货行情：常州市场价格重心上移，期货反弹上行，贸易商报价跟涨，点价基差不变，一口价报盘上调，终端下游需求一般，采购积极性不高，交投一般。

现货市场：5型电石料现汇库提参考6400-6470（+100/+70）元/吨，点价参考V09合约+80至+150，中泰+150。

核心逻辑：上周PVC开工率77%（+1%），因利润大幅压缩，周内新披露计划检修装置10套，涉及269万吨产能，其中东岳、瑞恒开车时间待定，7月检修损失上调5万吨。

7月8日社库35.7万吨，环比+1.6万吨（前值+0.6），同比高149%，终端刚需平淡，华东华南均累库。7月8日，厂库天数5.03天，环比增加0.25天。

尽管企业积极去库转移库存，然市场需求较差，整体行业库存仍略增长，下周预计升至5.1天。海外方面，亚洲市场普跌50美元/吨，台塑8月报价预期下调150美元/吨，以跟进月内跌幅，国内出口利润反弹，但淡季签单量难有提升。

下游方面，制品企业促销，但接单困难，开工率暂时稳定。成本端，电石市场价小跌，但厂家开始探涨。综上，7月检修增加，但平衡表并未扭转，价格跌近刚性成本，预计震荡探底。

【苯乙烯】

现货市场：华东江阴港主流自提10100-10300（-180/-100）元/吨。江苏现货意向卖10200元/吨，乏有效商谈；7月下9660/9810；8月下8945/8975。成本下滑，现货需求不佳，叠加短时国内装置重启增多，利空强于现货趋紧影响，市场现货继续弱盘。

重要数据发布（周一）：7月11日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：4.49万吨，环比-1.3万吨。商品量库存在2.99万吨，环比-0.7万吨。局部供应和短时气候抑制货源补充，到货减量，下游刚需存支撑，且有部分船货外发，导致补充低于提货，港口库存继续下降，年内库存创低。

核心逻辑：上周开工率65.2%，环比+0.6%（前值-0.5%），结束七连降，独山子石化36万吨因裂解故障停10天，装置意外停车或延期重启现象频繁，影响供应提升速度，天津大沽45万吨已于6月底投产。

库存方面，本期产业总库存19.7万吨，环比-0.3（前值+1.3）万吨。港口库存变化不大，到货量暂未提升，华东工厂库存有1.2万吨的增量，其他以去库为主。

需求端，下游利润不断下滑，目前EPS反而是利润最好的子行业，上周下游综合开工率环比大幅下降了一成，虽然青岛海湾PS20万吨投产在即，但提振有限。外盘方面，延续近涨远跌趋势。

成本端，因市场担忧经济衰退，油价大跌回到100美元/桶，纯苯库存低位震荡，加工费继续缩窄，苯乙烯非一体化成本10220。综上，下游利润不佳减产，需求仍弱，成本支撑松动，预计偏弱。