成本端处于弱稳状态 苯乙烯供需走向偏宽松

研报正文

【基本面】

供给：苯乙烯开工率67.85%，环比5.03pct，同比-16.13pct；产量24.91万吨，环比4.12%，同比8.40%；本周净到港1.80万吨，前值3.25万吨。

需求：三大下游PS/EPS/ABS库存分别为7.68万吨/2.65万吨/17.8万吨，环比-6.13%/-2.09%/3.59%,同比14.87%/146.32%/-2.03%；三大下游PS/EPS/ABS开工率分别为46.94%/57.26%/77.7%，环比4.82pct/1.02pct/-6.27pct,同比-4.94pct/-8.54pct/-12.70pct,加权平均开工率58.38%，环比-5.88pct,同比-16.93pct。

库存：本周华东主港库存4.49万吨，环比-2.69%，同比-27.90%；工厂库存9.62万吨，环比-19.38%,同比-24.94%。

价格与利润：本周华东现货平均价环比上周-0.03%至10244元/吨；上游纯苯平均价环比上周-0.02%至9170元/吨。目前利润100.40元/吨。

基差和月差：EB2208合约基差1229，（08-09）月差300。

【观点策略】

苯乙烯开工环比回升，周度产量高于去年同期，接下来产量有望继续跟随装置密集重启回升。下游加权平均开工环比下降，下游库存依旧有压力。

上游方面纯苯裂解价差持续下降，低于去年同期，纯苯低库存，成本端预计处于弱稳状态。苯乙烯总体库存偏低，需求回升弹性小，后续或跟随产量上升累库。

观点小结：综上，前期成本端给予的大幅上涨驱动趋弱；供需角度来讲，预计供增需平，苯乙烯预计由供需紧平衡走向偏宽松。