美联储议息会议结束 黄金或将有修复性反弹

研报正文

一、行情回顾

7月20日，黄金期货主力合约收跌0.21%至373.52元，当日最高价报375元，最低价报373.3元，持仓量：+1355手至138685手，成交量：73963手。 

主力持仓分析：据交易所多空持仓排行榜前20席位数据显示，其中，多头合计减持354手至67046手，空头合计减持855手至59254手。据统计黄金期货主力持仓呈现多空双减局面。

二、宏观、行业资讯概览

1、据财联社，俄罗斯总统普京于当地时间19日开始对伊朗进行访问。俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫日前在接受伊朗国家电视台采访时表示，俄罗斯把伊朗看做“可靠的朋友和合作伙伴”，两国在未来的贸易中将逐步放弃使用美元。

2、据消息人士透露，欧洲央行决策者将在周四会议上讨论加息25个基点或50个基点。欧洲央行决策者达成协议，将根据新一代欧盟目标和欧盟财政规则进行新的债券购买。

3、欧元区6月CPI同比终值为8.6%，预期8.6%，前值8.6%；欧元区6月核心CPI环比终值为0.4%，预期0.4%，前值0.4%。

4、英国6月CPI同比上涨9.4%，创1989年有数据纪录以来新高，预期上涨9.3%，前值上涨9.1%；英国6月CPI环比上涨0.8%，预期涨0.7%，前值上涨0.7%；英国6月核心CPI同比上涨5.8%，预期上涨5.8%，前值上涨5.9%。

5、据路透社，俄罗斯可能周四重启北溪一号天然气管道，输送的天然气流量仍将是关闭之前（产能的40%）的水平。

6、美银7月对全球基金经理的月度调查显示，投资人对全球经济增长和企业获利的预期已经降至有记录以来最低，调查将这种情况描述为“完全放弃抵抗”。

调查显示，股票配置已经降至2008年全球金融危机时的水平，现金配置提高到6%以上，为20多年来最高，调查表明“投资人的悲观程度非常严重”

7、7月LPR报价：1年期和5年期均维持不变，中国7月1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.7%，预期为3.7%，上月为3.7%；5年期LPR为4.45%，预期为4.45%，上月为4.45%。

8、贝壳研究院今日发103个重点城市主流房贷利率数据，202年7月重点城市主流首套房贷利率为4.35%，二套利率为5.07%，分别较上月回落7个、2个基点，整体房贷利率创2019年以来新低。

4.25%、二套5.05%的下限水平。

9、据新华社，国务院总理李克强19日晚在人民大会堂出席世界经济论坛全球企业家视频特别对话会，李克强说，今年二季度，受新一轮疫情等超预期因素冲击，经济下行压力陡然加大，4月份主要指标深度下跌。

5月份主要经济指标下滑势头放缓，6月份经济企稳回升，主要指标较快反弹、由负转正，城镇调查失业率明显下降，带动二季度经济实现正增长。我们也清醒认识到，经济恢复的基础还不牢固，稳住经济大盘仍需付出艰苦努力。

三、分析及观点

核心逻辑：沪金今日继续维持低位震荡，成交量持续收缩。收盘373.52元/克，下跌0.09%。COMEX黄金期货收1709.7美元/盎司，下跌0.03%。从目前市场表现来看，美联储加息75个基点是板上钉钉，100个基点也已在预期之内，所以加息100个基点略超预期，但影响或没有想象的的大。

在议息会议结束后，黄金或将有修复性反弹，但预期不应过高。美联储货币紧缩政策会有较长的延续性，不会给出明确的宽松信号，来防止通胀出现反扑。

另外，近期部分银行出台收紧个人贵金属业务，虽然是从应对波动风险出发，但这或预示着金价跌势并未止住，反弹或许是下一场跌势的开始。

操作建议：暂时观望。